20161214-广发证券-互联网彩票行业深度专题研究系列之五_产业链面面观_看好彩种游戏研发及互联网电话售彩_28页_1mb

互联网彩票行业深度专题研究总结

核心内容

本报告围绕中国互联网彩票行业的产业链结构及主要企业布局展开，重点分析了亚博科技控股（8279.HK）、华彩控股（1371.HK）和御泰中彩控股（0555.HK）三家港股上市公司的业务模式、市场地位及未来发展前景。报告指出，彩票产业链上中下游各环节均有盈利空间，其中上游彩种和游戏研发、中游印制和物流配送、下游终端设备和销售平台运营是主要业务方向。互联网和电话售彩作为新兴渠道，未来具备较大的增长潜力。

主要观点

• 彩票产业链结构清晰：上游涉及彩种和游戏研发，中游包括印制和物流配送，下游以终端设备和销售平台为主。
• 互联网和电话售彩前景广阔：随着政策逐步放开，线上销售渠道将成为彩票行业的重要增长点。
• 企业布局全面，具备全产业链整合能力：亚博科技控股、华彩控股和御泰中彩控股均在多个业务环节具备优势，包括终端设备、系统开发、互联网平台运营等。
• 技术与流量结合是关键：互联网巨头阿里、腾讯的入股为彩票公司提供了强大的流量和支付支持，有利于提升市场竞争力。
• 新彩种研发是重要增长点：随着政策放宽，新彩种的推广和研发能力将成为企业竞争的核心。

关键信息

彩票行业主要业务类型及占比

三家公司核心业务布局

企业竞争优势分析

• 亚博科技控股：在体彩终端机市场处于领先地位，2016年阿里入主后，成为国内最大的互联网彩票平台和体彩硬件供应商，具备线上线下整合优势。
• 华彩控股：在视频彩票、电脑票及电话售彩方面经验丰富，与腾讯战略合作，提升其互联网和电话售彩能力。
• 御泰中彩控股：通过控股澳客网布局互联网彩票平台，同时涉足福彩电脑票、即开票印刷及配送业务，实现多元化布局。

风险提示

1. 政府对彩票业监管严格，政策变动可能影响行业发展。
2. 互联网和电话售彩重启时间存在不确定性。
3. 现有彩种销售和新彩种推广效果存在不确定性。

未来发展前景

• 互联网售彩：随着政策逐步开放，互联网平台将成为彩票销售的重要渠道，具备流量优势的企业将受益。
• 电话售彩：已有多个省份试点成功，未来可能全面推广，带来新的增长点。
• 彩票游戏研发：随着新彩种的推出和玩法创新，游戏研发能力将成为企业盈利的关键。
• 产业链整合：企业通过与互联网公司合作，整合线上线下资源，提升整体竞争力。

结论

互联网彩票行业在政策逐步开放的背景下，具备较大的发展潜力。亚博科技控股、华彩控股和御泰中彩控股作为港股彩票行业的代表性企业，凭借其在产业链各环节的布局和技术创新，未来有望实现营收和利润的显著提升。建议投资者关注其在互联网和电话售彩、彩种游戏研发及终端设备供应方面的布局。