新三板“独角兽”专题点评：积极把握新三板24家独角兽企业投资机会-20180306-国金证券-12页

新三板24家独角兽企业投资机会分析总结

核心内容概述

本文主要分析了新三板市场中24家符合“生物科技、云计算、人工智能、高端制造”等热点行业的独角兽企业投资机会，并提出了针对二级市场和一级市场的投资建议，同时提醒了相关风险。

主要观点

独角兽企业概念与市场趋势

• “独角兽”是指估值超过10亿美元的初创企业，因其高成长性和创新性受到资本市场高度关注。
• 由于盈利及VIE架构与主板IPO制度不符，许多独角兽企业选择海外上市，造成我国资本市场的损失。
• 2018年初，监管层多次表态支持独角兽企业在境内上市，推动其在A股市场的发展，提升市场对独角兽企业的关注度。
• 富士康的快速IPO进程进一步印证了监管层改革的决心，为新三板独角兽企业带来重大利好。

新兴行业独角兽企业数量与分布

• 截至2017年，大中华区共有120家独角兽企业，整体估值超过3万亿人民币。
• 北京是独角兽企业最多的城市，占比45%；上海、杭州、深圳分别占23%、11%、8%。
• 互联网服务和电子商务是独角兽企业数量最多的行业，各占18%；互联网金融占14%。
• 红杉资本是捕获最多独角兽企业的投资机构，共27家。

新三板独角兽企业情况

• 新三板市场共有51家独角兽企业，其中24家符合支持的热点行业，21家净利润超过3000万元。
• 这些企业中，部分表现出良好的财务表现和增长潜力，成为投资关注的焦点。

关键信息

二级市场投资建议

• 二级市场建议关注业绩稳定、交投活跃、低PE的企业，以降低流动性风险和政策不确定性带来的影响。
• 推荐关注的公司包括：华强方特（834793）、成大生物（831550）、贝特瑞（845185）、亚锦科技（830806）。

一级市场投资建议

• 一级市场建议关注行业前景好、拥有核心壁垒、IPO/并购前景较好的企业。
• 推荐关注的公司包括：林华医疗（835637）、祥云飞龙（837894）、臻迪科技（837335）。

风险提示

• 独角兽概念仍在传导阶段，制度执行层面尚未明确，存在政策不确定性风险。
• 新三板市场交投低迷，流动性风险依然存在。
• 企业IPO及并购进程存在不确定性，需关注其时间周期和相关因素。

推荐公司介绍

风险与注意事项

• 独角兽概念尚未完全落地，存在政策不确定性。
• 新三板流动性风险依然存在，需谨慎对待。
• 企业IPO和并购进程存在较长周期和较多不确定因素。

附录信息

• 附录1：120家独角兽企业总榜，包含企业名称、估值、行业等信息。
• 附录2：新三板市场51家独角兽企业，包含企业估值、营收、净利润等详细财务数据。

图表目录

• 图表1：2018年初监管层支持独角兽企业IPO的政策文件及具体内容。
• 图表2：2017年大中华区独角兽企业地域分布。
• 图表3：2017年大中华区独角兽企业行业分布。
• 图表4：2017年大中华区独角兽企业估值前十。
• 图表5：2017年大中华区独角兽企业参投机构分布。
• 图表6：新三板市场符合支持行业24家独角兽公司。
• 图表7：新三板符合支持行业24家独角兽公司近3个交易日价格波动。
• 图表8：重点推荐公司介绍。
• 图表9：胡润统计2017年大中华区未上市120家独角兽企业信息。
• 图表10：新三板市场51家独角兽企业信息。