20250512-银河期货-黑色金属每日早盘观察_6页_645kb

2025年5月12日黑色金属早报总结如下：

中美经贸高层会谈于5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，双方就经贸问题达成重要共识并建立磋商机制，预计5月12日发布联合声明。若关税缓和可能带动市场情绪回暖，对钢材价格形成短期支撑。但出口疲软叠加国内需求疲软，钢材基本面持续恶化，钢价或继续承压。现货方面，上海地区螺纹钢价格3180元（-20），北京地区热卷价格3160元，上海热卷3250元，天津热卷3200元。5月9日全国建筑钢材成交量943万吨，市场对钢材产量下滑及库存累积保持担忧。

双焦市场方面，焦煤价格受下游采购积极性减弱影响下跌，吕梁离石低硫主焦价格现金含税1150元/吨。焦炭价格出现第二轮提涨未果迹象，部分区域或面临降价风险。钢厂高炉复产基本完成，铁水产量回升但终端需求分化，建材需求同比下滑，非建材需求维持高速增长。宏观政策层面，中美会谈成果或对双焦市场情绪产生积极影响，但基本面未见明显改善，建议空单减持。

铁矿石市场呈现底部震荡偏强格局。4月全国居民消费价格同比下降0.1%，工业生产者出厂价格降幅扩大至2.7%。5月9日全国主港铁矿石成交7660万吨，环比下降31.9%。青岛港PB粉现货754元/吨（+2），超特粉620元/吨（+4），主流定价品PB粉折标准品793元/吨。尽管短期需求结构分化，但中美关税缓和预期支撑矿价，叠加云南限产政策对铁矿需求的边际改善，预计短期震荡偏强。

铁合金市场呈现底部震荡态势。4月钢材出口1046万吨，1-4月累计出口3789万吨，同比增加82%。硅铁供应略有回升但处于低位，需求端受钢材产量下降拖累，期价受宁夏电价下调冲击大幅下跌。锰硅则因利润不佳导致检修扩大，产量持续下滑，供需双降格局形成。不过锰矿价格企稳及港口库存下降为锰硅提供短期支撑，整体以震荡为主，不建议追空。