20241029-国元证券-深南电路-002916.SZ-24Q3业绩点评_产品结构不断优化_Q3稼动率维持较高水平_3页_549kb

深南电路公司2024前三季度业绩表现强劲，前三季度营收达1305亿元，同比增长379%；归母净利润149亿元，同比增长639%，扣非后净利润138亿元，同比增长867%。其中，第三季度营收473亿元，同比增长380%，归母净利润501亿元，同比增长153%。毛利率方面，前三季度平均259%，同比升279个百分点；第三季度毛利率254%，同比升196个百分点，环比降172个百分点。

业绩改善主要得益于AI和汽车电子领域需求增长，带动PCB业务持续好转。AI需求推动通信领域高速交换机、光模块等产品放量，产品结构优化。数据中心服务器需求回温，AI加速卡和ESG平台产品需求旺盛，订单增长显著。汽车领域聚焦新能源和ADAS产品，客户需求释放带动需求稳步增长。载板业务中，BT类产品随存储市场修复增长，处理器芯片类实现大尺寸制造突破，RF射频类完成客户认证。ABF载板业务成长潜力大，目前已具备16层以下产品批量生产能力。

投资建议方面，公司预计2024年净利润214亿元，2025年244亿元，每股收益4.18元和4.76元，维持“买入”评级。财务数据预测显示，业绩增长强劲，市盈率等估值指标较高。风险包括下游需求疲软、项目开发不及预期等。总体上，公司产品结构优化和需求增长支撑未来表现。