预期有望修复，钢价震荡回升-20230604-东吴期货-24页

报告摘要

钢材市场月度分析总结

核心内容

2023年6月钢材市场整体呈现震荡回升的态势，市场对价格的阶段性反弹预期增强。尽管5月钢材价格因弱现实交易及外部因素（如美债上限问题和人民币贬值压力）持续回落，但6月的市场环境有所改善，价格有望迎来反弹。

主要观点

供应端压力减弱
- 螺纹钢和热卷产量在5月均有明显下降，螺纹钢周度产量均值从4月的295.2万吨降至269.5万吨，降幅达9%。
- 热卷产量也呈现下降趋势，从4月的321.8万吨降至5月的313.9万吨。
- 247家钢厂日均生铁产量从246.7万吨下降至240.81万吨，铁水产量季节性维持在较高水平，但粗钢产量的下降主要集中在长流程钢厂的废钢比下降和电炉开工率回落。
- 电炉开工率短期企稳，但因短流程平电成本普遍在3700以上，而铁矿石相对于废钢更具性价比，预计电炉产量仍将环比下降。
需求端环比走弱但不明显
- 螺纹钢表观消费在5月继续下降，但降幅放缓，5月均值为306万吨，预计6月短期需求将维持在300万吨附近。
- 热卷表观消费在5月初明显回落，但5月下旬开始回升，5月均值为308万吨，较4月下降11万吨。
- 房地产新开工面积和施工面积同比增速持续下滑，显示地产端用钢需求疲软。
- 基建投资虽保持高增长（1-4月同比增长8.5%），但增速放缓，且基建相关钢材需求表现平淡，混凝土和水泥磨机开工率均走弱。
- 挖掘机销量持续走低，国内销量同比下降40.7%，出口销量同比增长8.9%，但整体仍呈下降趋势。
库存压力不大
- 螺纹钢库存持续去库，5月总库存减少146.28万吨至994.52万吨，平均每周去库36.57万吨，去库速度加快。
- 热卷库存则在5月有所累库，但近两周开始去库，预计6月螺纹钢库存将继续下降。