20210719-华龙期货-焦炭周报_焦炭供需有所转弱_但具备焦煤的成本支撑_8页_893kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2021年7月19日，主要分析焦炭市场的供需状况及未来走势。报告指出，尽管焦炭基本面有所转弱，但其价格仍受到焦煤成本支撑的保护，预计短期内不会出现大幅下跌。

主要观点

• 宏观面支撑：国内宏观经济整体保持平稳向好，制造业PMI指数维持在景气区间，显示经济运行良好。虽然PPI涨幅有所回落，但信贷维持高位，有助于提振工业品需求。
• 焦炭基本面：
  • 供给增加：焦化厂开工率在环保及安全检查力度下降后有所回升，导致焦炭供给增加。
  • 需求下降：钢厂焦炭库存连续三周上升，且已升至相对高位，反映出需求减弱。
  • 库存变化：焦化厂焦炭库存上升，而港口库存仍处于低位，对价格形成一定支撑。
• 螺纹钢淡季影响：螺纹钢社会库存连续五周上升，表明终端需求进入淡季，需求下降逐渐传导至上游原料端。
• 价格走势：焦炭现货端因供需走弱而有所转弱，但焦煤成本支撑较强，预计价格跌幅有限。
• 技术面分析：焦炭2109合约处于三角形整理区间，偏强运行，后续需关注对三角形的突破。

关键信息

1. 宏观经济背景

• 制造业PMI：6月为50.9%，与上月持平，处于景气区间。
• PPI涨幅：同比和环比均有所回落，显示工业品价格调控效果显现。
• 新增信贷：6月新增2.3182万亿元，对工业品需求形成支撑。

2. 焦炭基本面分析

• 焦化厂开工率：
  • 产能大于200万吨：79.08%，环比下降0.84%。
  • 产能100-200万吨：77.17%，环比上升1.81%。
  • 产能100万吨以下：49.97%，环比下降0.25%。
• 焦炭库存：
  • 焦化厂库存：25.45万吨（产能大于200万吨），较上周上升4.07万吨。
  • 钢厂库存：466.53万吨，较上周上升0.45万吨，已升至高位。
  • 港口库存：172.5万吨，较上周下降3万吨，仍处于低位。

3. 螺纹钢市场情况

• 社会库存：连续第五周上升，达839.63万吨，反映需求进入淡季。
• 基差变化：螺纹现货价格较期货上涨3.74%，期货上涨2.41%，负基差收窄至-289元/吨，显示现货对期货支撑较弱。

4. 技术面分析

• 焦炭2109合约：处于三角形整理区间，整体偏强，后续需关注突破方向。

行情展望

• 供需格局：焦炭供需有所转弱，供给增加，需求下降，库存上升。
• 价格支撑：焦炭价格主要受到焦煤成本支撑，预计短期内不会出现大幅下跌。
• 期货走势：焦炭期货偏强运行，受焦煤期货提振。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断并承担入市风险，建议咨询独立投资顾问。