20210719-华龙期货-PVC周报_限电政策持续加码_成本支撑强劲__10页_3mb

PVC市场分析总结

核心内容

当前PVC市场受限电政策影响显著，电力供应紧张导致电石企业减产或停产，从而对电石法PVC的成本支撑增强。同时，期货盘面因资金推动上涨，现货价格也相应跟涨，基差为负，为企业套保提供机会。尽管下游需求进入淡季，但整体市场仍偏向于顺势做多操作。

主要观点

• 限电政策加码：内蒙古等地电力缺口持续扩大，电石企业普遍降负或停产，导致电石供应紧张。
• 成本支撑强劲：电石法PVC成本支撑较强，而乙烯法成本因原料VCM价格上涨有所上升。
• 期货与现货联动：期货价格大幅上涨，带动现货价格跟进，基差为负，利于企业进行套期保值。
• 需求端表现一般：传统型材、片材市场竞争加剧，需求增速放缓，但管材、管件等加工产业仍为主导需求。
• 操作建议：短期内可顺势做多，止损至10日均线附近，同时注意防范政策、进口及原油等风险因素。

关键信息

一、政策情况

• 工信部强调做好大宗商品保供稳价，打击哄抬价格行为。
• 内蒙古电网电力缺口持续，7月16日至19日分别为833万、593万、543万、403万千瓦。
• 限电政策短期内不会改变，对电石供应影响显著。

二、价格情况

• 2021年6月18日至7月17日期间，PVC主力基差波动较大，最大值达665元/吨，最小值为-140元/吨，平均值为262.46元/吨。
• 7月17日PVC价格为9050元/吨，较前一日持平，但整体趋势向上。

三、供给端

• 产量：6月国内PVC总产量194.07万吨，环比与同比均增长。
• 电石法产量：154.17万吨，环比增长3.61%，同比增加14.03%。
• 乙烯法产量：39.90万吨，环比增长2.70%，同比增加38.01%。
• 检修情况：7月中下旬检修企业增多，包括三友、宇航、中泰阜康等，部分企业恢复生产尚不确定。
• 成本利润：
  • 电石法毛利710元/吨，环比增加100元/吨。
  • 乙烯法毛利200元/吨，环比减少200元/吨。
  • 电石法成本稳定在8190元/吨，乙烯法成本上涨至9000元/吨。

四、需求端

• 传统型材、片材市场竞争激烈，需求增速放缓。
• 管材、管件加工产业仍是PVC的主要需求来源。
• 房地产发展、城市及农村改造、基础设施建设需求保持一定增长。
• 受国家活动影响，部分企业停工，需求面进入传统淡季，采购积极性不足。

五、原料端

• 内蒙、宁夏、陕西等地因限电和能耗双控政策，电石企业开工率下降，部分企业已停产。
• 电石供应紧张，影响PVC生产，特别是电石法工艺。

六、技术分析

• 期货盘面走势强劲，现货价格跟进。
• 基差为负，有利于企业套保。
• 技术面建议关注10日均线作为止损点。

行情展望

• 限电政策持续，电石供应受限，成本支撑强劲。
• 高温天气导致电力需求增加，国家煤炭投放仍难以弥补供需缺口。
• 下游需求进入淡季，但整体市场仍偏向多头。
• 建议投资者顺势做多，同时注意政策、进口及原油等风险因素。

风险因素

• 政策扰动：限电政策可能进一步收紧，影响电石供应。
• 进口影响：进口PVC可能对国内市场造成压力。
• 原油价格波动：原油价格变化可能影响乙烯法成本，进而影响整体市场。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 操作建议为研究人员分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。
• 报告不构成投资建议，也不保证投资回报。