20211106-中泰证券-钢铁行业周报_近两周加工费明显走低_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2021年11月6日发布的钢铁行业周报指出，钢铁行业整体表现疲软，市场情绪持续悲观。该周申万钢铁板块下跌7.14%，而上证综指和沪深300指数分别下跌1.57%和1.35%。钢铁板块年初至今涨幅为21.37%，跑赢沪深300指数28.45个百分点。报告认为，钢铁行业面临需求收缩与供给受限的双重压力，建议关注成长型新材料类行业机会。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块下跌7.14%，黑色商品集体下行加速，螺纹钢、热轧卷板和铁矿石主力合约价格分别下跌8.59%、8.67%和12.08%。
• 需求疲软：建筑钢成交同比下降超过30%，表观消费量连续多周处于历史低位，显示需求进一步萎缩。
• 供应受限：9月下半月钢铁加工费高点出现，产量平控叠加双控政策限制供应，但10月后政策有所放松，供应边际改善。
• 钢价下行：Myspic综合钢价指数周环比下跌5.27%，热轧卷板成为降幅最大品种，螺纹钢、冷轧板和中厚板毛利均有所变化，整体盈利仍处低位。
• 矿价下跌：铁矿石价格跌至99.7美元/吨，高低品价差收窄，港口库存持续累积，需求走弱导致矿价面临进一步下跌压力。
• 高炉检修：全国及唐山钢厂高炉开工率和产能利用率下降，电炉开工率有所上升，显示供给端压力显著。
• 行业景气度：10月钢铁流通业PMI指数为48.9%，环比下降3.5个百分点，显示行业景气度高位回落。

关键信息

重点公司基本面

市场回顾

• 上证综合指数下跌1.57%，沪深300指数下跌1.35%。
• 螺纹钢主力合约周环比下跌399元/吨，幅度8.59%。
• 热轧卷板主力合约周环比下跌434元/吨，幅度8.67%。
• 铁矿石主力合约周环比下跌77元/吨，幅度12.08%。

基本面跟踪

• 建筑钢材成交量周平均值为16.94万吨，环比减少0.25万吨。
• 五大品种社会库存为1152.87万吨，环比减少19.22万吨。
• 高炉开工率与产能利用率下降，电炉开工率上升。
• 钢价降幅扩大，热轧卷板毛利下降33元/吨，毛利率降至9.22%。
• 铁矿石价格下跌至99.7美元/吨，港口库存持续累积，需求走弱。

重要事件

• 抚顺特钢：转回应收账款坏账准备，收到中航特材全额清偿债务。
• 沙钢股份：控股股东收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规。
• 常宝股份：启动对宿迁市金鹏置业有限公司的诉讼程序，要求交付股份及补偿分红收益。
• 包钢股份：拟申请发行短期融资券，以缓解资金压力。
• 三钢闽光：控股股东一致行动人完成部分股份转让，持股比例未变。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致钢铁需求承压。
• 供给压力增加：供给端持续增加可能加剧市场压力。

投资策略

建议投资者关注成长型新材料类行业机会，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等，同时注意行业风险，如需求收缩和供给压力。