2024年A股投资策略报告：风正一帆悬-20240105-华龙证券-48页_5mb

2024年A股投资策略报告总结：凝智创富，把握机会

一、2023年市场回顾

• 震荡为主，结构性行情：全年呈现3轮阶段行情，科技（TMT）、小盘成长风格突出。
• 关键驱动因素：
  • 第一阶段（1-5月）：疫情政策优化、经济预期改善推动上涨；
  • 第二阶段（5-10月）：地缘冲突、经济复苏不及预期导致调整；
  • 第三阶段（11月至今）：政策加码、低位资金进场带来震荡机会。

二、2024年宏观与政策展望

1. 财政政策：

• 赤字率提升至3.8%，万亿国债支持基建投资；
• 地方债务化解通过特殊再融资债券推进，预计压力逐步缓解。

2. 货币政策：

• 保持流动性合理充裕，降准降息仍有空间；
• 全球降息预期增强利好跨境资金回流。

3. 房地产政策见效：

• “三大工程”（保障房、城中村改造、平急两用基建）稳定投资；
• 政策促进房企融资，带动地产链复苏。

三、市场估值与投资机会

1. 估值处于低位：

• 宽基指数、行业指数估值偏差率显示市场配置价值高，风险溢价率进入机会区间。

2. 业绩抬升：

• 上市公司盈利改善：2024年净利润增速高于2023年
• 科技、医药、周期等行业预计贡献增长动力。

3. 增量资金入场：

• 社保、保险、公募、杠杆资金、北向资金等支撑行情，
• 机构资金灵活配置增强市场活力。

四、重点行业与赛道

1. 科技领域：

• AIGC、卫星互联网、人形机器人、充电桩；
• 半导体、电子元件受益于AI应用落地。

2. 医药生物：

• 化学制药、生物制品需求维持高增速。

3. 周期性行业：

• 金融（保险、券商）、有色金属、地产基建链。

五、风险提示

• 经济景气、行业业绩不及预期；
• 地缘冲突、数据统计误差及黑天鹅事件。

核心判断：2024年A股低位行情开启，政策托底+流动性宽松+盈利改善+资金加码，科技与周期齐发力，风格趋均衡。