20220925-宝城期货-股指衍生品周报_内外风险因素尚存叠加假期不确定性_预计股指低位震荡为主_19页_1mb

文档内容总结

核心内容

近期股市整体呈现下跌趋势，沪深两市成交金额缩量至6500亿元以下，市场情绪偏弱。股指期货与期权市场受国内外风险因素影响，风险偏好回落，市场波动性有所上升，但整体下跌空间有限。

主要观点

• 市场整体表现：上周股指全面下跌，上证50ETF、沪深300ETF及沪深300指数均出现周跌幅，市场情绪持续低迷。
• 风险因素影响：国内外风险因素叠加，压制了股市的风险偏好。国内疫情反复、房地产周期未见拐点、出口走弱及需求不足限制了经济复苏；海外方面，美联储仍有加息空间，人民币贬值压力制约国内货币宽松，同时海外经济衰退风险拖累中国出口。
• 假期不确定性：国庆长假临近，市场情绪更倾向于谨慎，进一步压制了股市上涨动力。
• 估值水平：当前股指估值处于历史偏低分位数，具备一定的支撑作用，预计短期内股指将呈现低位震荡走势。
• 期权市场情绪：市场情绪偏弱，各期权品种的隐含波动率微幅上涨，表明市场对未来的不确定性预期有所上升。持仓量PCR回落至极低水平，显示市场对下跌的防御性策略增强。

关键信息

股指期货表现

• 基差走势：各股指期货合约基差走势显示市场情绪偏弱，资金观望情绪浓厚。
• 跨期价差：各股指期货合约的跨期价差也反映出市场对后市走势的不确定性，整体呈现震荡格局。

ETF期权与股指期权表现

• 隐含波动率：50ETF期权、300ETF期权（上交所、深交所）及沪深300股指期权的主力合约平值期权隐含波动率处于 $18% \sim 19%$ 区间，中证1000股指期权的隐含波动率回升至 $22%$ 以上。
• 成交量PCR与持仓量PCR：各期权品种的成交量PCR与持仓量PCR均回落至极低水平，表明市场情绪偏弱，投资者更倾向于卖出看涨期权，保护性策略盛行。
• 期权策略建议：鉴于市场情绪偏弱，建议以保护性看跌策略为主。

各期权品种具体数据

上证50ETF期权

• 价格走势：上周上证50ETF价格持续下跌。
• 周涨跌：认购合约周涨跌幅从-21.11%至-89.81%不等，认沽合约周涨跌幅从-71.43%至72.27%不等。
• 隐含波动率：2022年10月平值期权隐含波动率为 $18.20%$，标的30交易日历史波动率为 $13.85%$。

沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF（上交所）价格走势呈现下跌趋势。
• 周涨跌：认购合约周涨跌幅从-11.38%至-86.40%不等，认沽合约周涨跌幅从-57.14%至70.10%不等。
• 隐含波动率：2022年10月平值期权隐含波动率处于 $18.36% \sim 18.30%$ 区间，持仓量PCR回落至极低水平。

沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF（深交所）价格走势也呈现下跌趋势。
• 周涨跌：认购合约周涨跌幅从-16.05%至-59.46%不等，认沽合约周涨跌幅从-15.30%至72.27%不等。
• 隐含波动率：2022年10月平值期权隐含波动率处于 $18.30% \sim 18.36%$ 区间，持仓量PCR回落至极低水平。

沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数价格走势持续下跌。
• 周涨跌：认购合约周涨跌幅从-13.58%至-59.26%不等，认沽合约周涨跌幅从5.88%至34.20%不等。
• 隐含波动率：2022年10月平值期权隐含波动率处于 $17.56% \sim 22.14%$ 区间，持仓量PCR回落至极低水平。

中证1000指数期权

• 价格走势：中证1000指数价格走势呈现震荡下跌趋势。
• 周涨跌：认购合约周涨跌幅从0.00%至-56.79%不等，认沽合约周涨跌幅从10.00%至16.63%不等。
• 隐含波动率：2022年10月平值期权隐含波动率回升至 $22.14%$，持仓量PCR回落至极低水平。

总结

综上所述，当前市场面临多重风险因素，国内外经济环境不确定性增加，叠加假期因素，市场情绪偏弱。股指期货与期权市场表现出震荡走势，隐含波动率微幅上涨，持仓量PCR回落至极低水平，显示市场对下跌的防御性策略增强。建议投资者关注市场风险因素，采用保护性看跌策略以应对潜在的下跌风险。