20220313-宝城期货-股指衍生品周报_市场波动加剧_风险偏好显著下降_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融期货期权团队分析师龙奥明撰写，分析了近期A股市场在海外风险因素和国内宏观数据影响下的表现，重点讨论了股指期货、上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的市场动态与策略建议。

主要观点

1. 股指期货市场

• 市场表现：受海外风险因素（如俄乌地缘政治危机、欧美通胀预期）和国内社融信贷数据不及预期的影响，A股主要指数上周普跌。
• 北上资金：北上资金全周净卖出363亿元，为2020年以来第二多，且与内资机构重仓股重叠度高，导致市场情绪进一步恶化。
• 政策预期：国内稳增长政策力度仍需加强，政策决心较强，有助于提振市场信心，抑制股指进一步下跌。
• 估值安全边际：股指经过持续调整后，估值端已具备一定安全边际，短期下跌空间有限。
• 市场趋势：预计短期内股指将呈现震荡筑底行情，市场波动将较为剧烈。

2. ETF期权与股指期权市场

• 隐含波动率：各主要期权品种的平值期权隐含波动率均处于偏高水平，近期有所回落，但仍高于历史波动率。
• 策略建议：当前市场情绪谨慎，建议逢指数回调布局牛市价差策略，以控制风险与收益。

关键信息

1. 股指期货

• 基差走势：IF、IH、IC基差走势图显示市场情绪偏向避险，基差有所波动。
• 跨期价差：各合约跨期价差均呈现下行趋势，反映市场对短期走势的悲观预期。

2. 上证50ETF期权

• 价格走势：上证50ETF上周周跌幅为4.07%，期权合约整体表现低迷。
• 成交量PCR：上证50ETF期权成交量PCR为95.14，较上一交易日有所上升，反映市场抛压增强。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为54.95，表明市场参与者倾向于持有认沽期权。
• 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率为22.60%，高于历史波动率（18.02%）。

3. 沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF（上交所）上周周跌幅为4.16%，期权合约表现疲软。
• 成交量PCR：成交量PCR为107.32，较上一交易日有所上升。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为80.51，表明市场避险情绪较高。
• 隐含波动率：沪深300ETF期权（上交所）隐含波动率处于22.54%至23.61%之间，高于历史波动率（19.54%-19.56%）。

4. 沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF（深交所）上周周跌幅为4.16%，期权合约整体表现疲软。
• 成交量PCR：成交量PCR为116.88，较上一交易日显著上升。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为73.24，表明市场参与者偏向认沽期权。
• 隐含波动率：沪深300ETF期权（深交所）隐含波动率处于23.61%至23.73%之间，高于历史波动率（19.56%-19.57%）。

5. 沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数上周周跌幅为4.22%，期权合约表现低迷。
• 成交量PCR：成交量PCR为94.46，表明市场抛压增强。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为58.35，反映市场避险情绪较高。
• 隐含波动率：沪深300指数期权隐含波动率处于23.73%附近，高于历史波动率（19.57%）。

总结

整体来看，近期A股市场受到海外风险和国内政策预期的双重影响，市场情绪偏向谨慎，股指呈现震荡筑底态势。各ETF期权和股指期权品种的隐含波动率均处于偏高水平，显示市场不确定性较大。在当前环境下，建议投资者关注政策动向，逢指数回调布局牛市价差策略，以控制风险并把握潜在反弹机会。