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格林大华期货橡胶早报20210728 总结

核心内容

本报告对2021年7月28日天然橡胶市场的走势进行了分析，主要围绕供应端的不确定性、需求端的变化以及潜在风险因素展开。整体市场预期维持宽度震荡，短期内缺乏明显趋势，操作上建议观望或短线参与。

主要观点

• 供应端：东南亚地区新冠疫情持续发酵，防控措施收紧预期增强，可能对天然橡胶的生产与运输造成一定影响，存在利多扰动。
• 需求端：短期内汽车和轮胎行业需求难以明显改善，轮胎开工率小幅波动，汽车产量同比大幅下降，显示需求疲软。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存周环比微涨0.03%，但同比跌幅扩大；深色胶库存周环比下降0.27%，同比跌幅达29.15%；浅色胶库存周环比上涨0.51%，同比跌幅为15.75%，整体库存仍处于偏低水平。
• 天气影响：7月21日至27日，天然橡胶主产区北纬10°以北的国家和地区降雨量显著增加，可能对割胶作业产生不利影响，进而影响供应。
• 台风影响：台风“烟花”预计于24日夜间至25日白天在福建北部至浙江北部登陆，关注其是否对山东地区带来大范围降雨，从而影响工厂开工率。

关键信息

利多因素

• 东南亚疫情形势复杂，防控措施收紧，可能影响供应。
• 中国天然橡胶库存环比止跌反弹，尤其是深色胶库存同比跌幅明显缩减，显示市场底部迹象。

利空因素

• 7-8月为全球天然橡胶季节性增产期，供应压力上升。
• 轮胎开工率小幅上涨，但部分工厂有月底检修计划，且出货缓慢，需求端表现疲软。
• 汽车产量同比大幅下降（-33%），其中乘用车和商用车分别下降31.2%和41.3%，显示下游需求持续低迷。

风险因素

• 中美关系：可能对全球贸易和橡胶进口产生影响。
• 海外疫情：东南亚疫情进一步恶化可能加剧供应不确定性。
• 下游需求变化：汽车和轮胎行业需求波动可能影响橡胶价格走势。
• 天气变化：主产区降雨量增加及台风影响可能对割胶和工厂开工造成冲击。

操作建议

• 短期内市场缺乏明确方向，建议以观望为主。
• 若市场出现明显波动，可短线参与，但需密切关注疫情、天气及需求变化等关键因素。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 本报告仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，不构成具体交易建议。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607