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格林大华期货 PTA 早报 20210728 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析了PTA市场近期的供需变化、价格走势及未来可能影响市场的关键因素。报告指出，由于装置变动频繁和天气影响，PTA市场供应紧张局面尚未缓解，同时成本端油价高位震荡对PTA形成支撑，但加工费的修复至年内高位也带来了潜在风险。

主要观点

• PTA开工负荷下降：近期PTA开工负荷下调至71.42%，处于偏低水平，表明供应端有所收缩。
• 市场供应紧张：由于天气因素影响船期，市场可流通货源依然紧张，短期内难以缓解。
• 成本端支撑：国际油价高位震荡，对PTA成本端形成支撑，有利于价格维持。
• 加工费高位运行：PTA加工费上涨至807.35元/吨，接近年内高点，可能引发市场回调压力。
• 操作建议：建议投资者多单分批次逢高离场，等待更合适的介入时机。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率较高：聚酯开工率维持在89.63%，显示下游需求相对稳定。
• 部分企业优惠供应：逸盛石化8月PTA合约提供8折供应，有助于缓解市场压力。
• 织造开工率回升：7月22日织造开工率上调至76.47%，周环比上升0.27%，关注后续订单可持续性。
• 部分装置重启：福海创450万吨装置于7月27日起进入检修，预计10天左右完成；逸盛新材料360万吨装置于7月26日重启提负至5成；虹港石化150万吨装置于7月27日降负至5成运行；逸盛宁波200万吨装置因天气影响于上周末停车，7月26日重启。

利空因素

• 原料价格高位：7月27日，原料PX CFR中国价格收于946.5美元/吨，PTA加工费上涨至807.35元/吨，显示成本压力较大。
• 装置检修影响供应：宁波台化120万吨装置于7月10日停车检修，近期计划重启；亚东石化75万吨装置于7月22日停车，7月26日重启；逸盛宁波200万吨装置因天气影响于上周末停车，7月26日重启。
• 社会库存偏高：PTA社会库存绝对水平偏高，对市场形成一定压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情形势依然严峻，可能影响PTA的海外需求。

风险因素

• 油价波动：国际油价的变动将直接影响PTA的成本，进而影响价格走势。
• 终端需求变化：下游聚酯及纺织行业的需求变化是PTA价格的重要影响因素。
• 海外疫情发展：海外疫情的持续可能对PTA的出口及需求带来不确定性。
• 装置投产与检修：PTA及相关产业链的装置投产和检修情况将对市场供应产生显著影响。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告内容不构成对期货品种的买卖建议，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610