20230803-国联证券-灿瑞科技-688061.SH-收入环比大幅改善_磁传感器业务进展顺利_3页_280kb

灯塔科技半年报点评

• 公司表现
  2023年上半年公司收入同比下降404.2%，但环比有所改善。第二季度收入环比增长67.74%，同时毛利率和净利率均出现一定下滑。

• 业务进展
  HIO电驱芯片发展良好，智能传感器业务收入虽同比下降64.4%，但仍小于整体降幅。公司高精度车规级传感器芯片研发顺利，有望逐步量产。

• 风险提示
  面临市场竞争加剧、产品研发不及预期等风险。

• 盈利预测与估值
  预计2023-2025年营业收入为611亿元、740亿元、890亿元，同比增速分别为30.7%、20.99%、20.32%。归母净利润预计为101亿元、164亿元、208亿元，同比增速分别为-24.89%、62.88%、27.68%。三年CAGR为15.48%。

• 财务摘要
  财务数据显示毛利率、净利率、ROE等指标通过调整有望稳步提升，估值方面市盈率、市净率均有所下降，EV/EBITDA水平亦有所优化。

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