20231029-安信证券-浙江鼎力-603338.SH-业绩弹性持续释放_α属性凸显_5页_755kb

报告总结：浙江鼎力公司快报

公司概况：
浙江鼎力（603338SH）主营业务为高空作业平台，2023年前三季度财务表现优异，营收和净利润实现高速增长。业绩符合市场预期，并在细分产品如臂式产品的海外市场拓展中展现出Alpha属性。

关键财务数据：

• 2023年1-9月：营业收入4742亿元，同比增长137.7%；归母净利润1294亿元，同比增长475.8%。
• 单季度（Q3）：营业收入1644亿元，同比增长343.2%；归母净利润462亿元，同比增长527.2%。
• 盈利能力提升：毛利率大幅上升至43.83%，净利率为28.10%，主要受海外市场结构优化、高毛利产品和新产品放量影响。费用端波动较大，但剔除汇兑损失后经营性盈利能力增强。

市场表现与风险：

• 行业销量增速放缓，但公司业绩超越行业，主要得益于臂式产品在海外市场的强劲需求。
• 风险包括贸易摩擦、市场竞争加剧、海外需求下行及汇率波动。

投资建议：

• 维持“买入-A”投资评级，12个月目标价5805元，基于调整后的利润预测。
• 财务预测：2023-2025年营收预计608/719/874亿元，增长率116%/184%/214%；归母净利润162/196/245亿元，增长率286%/213%/250%。
• 差异化优势：全系列产品电动化布局完成，新增产能即将投产，推动高米数产品生产能力提升。