20240704-国泰期货-铅_补库构成支撑_关注进口窗口_3页_572kb

铅市场分析总结

一、核心内容概述

本报告为2024年7月4日国泰君安期货发布的铅市场分析，涵盖了基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及投资建议等内容，旨在为专业投资者提供市场参考。

二、基本面跟踪

1. 期货市场数据

2. 期货库存数据

3. 现货市场数据

三、宏观及行业新闻

1. 宏观方面

• 美国6月ISM服务业指数意外不及预期，萎缩速度为四年最快。
• 6月ADP新增就业人数为四个月最低，首申人数创1月以来新高，续请失业金人数为2021年11月以来最高。

2. 行业方面

• 艾芬豪矿业宣布基普什（Kipushi）矿山重启生产，该矿山自1993年起处于保养状态。
• 2024年5月31日，基普什新选厂正式投料，6月14日产出首批锌精矿。
• 基普什预计2024年精矿产锌指导目标为10万-14万吨，未来五年平均锌产量预计达27.8万吨/年，有望成为全球第四大及非洲最大锌矿。

四、趋势强度

• 铅趋势强度：0
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示中性。

五、观点及建议

• 支撑因素：

  • 下游铅蓄电池企业高开工率带来较大补库空间。
  • 原生铅与再生铅冶炼端部分炼厂减产，凸显供需矛盾，对价格构成支撑。
  • 沪铅持仓变化量为价格带来弹性。

• 压力因素：

  • 沪伦比值得到显著修复，国内铅锭进口窗口即将打开。
  • 进口货源流入预期限制价格上方空间。

• 结论：

  • 中短期内铅价预计高位震荡。
  • 后续需关注下游开工率的变化情况。

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
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• 报告观点可能随市场变化而调整，不保证信息保持最新。
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