20220826-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货有色研究团队市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2022年8月26日铜、铝、锌市场的走势及影响因素，涵盖宏观政策、供需变化、库存数据及市场预期等多方面内容。报告旨在为投资者提供市场展望与策略建议，仅供参考，不构成投资决策依据。

市场展望及策略建议

沪铜市场

• 价格走势：昨日夜盘沪铜低开后窄幅震荡。
• 宏观影响：国内LPR非对称下调，1年期和5年期分别下调5个和15个基点；海外美国8月Markit服务业和制造业PMI双双创两年新低，美联储官员强调需继续加息。
• 基本面分析：
  • 供应端：受疫情、限电及检修影响，8月电解铜产出下降，湖北、安徽、浙江市场分别下降1.5~1.8万吨、1.2万吨、0.5~0.8万吨。
  • 需求端：铜杆开工率回升至78.1%，创自2021年6月以来新高，主要受线缆订单向好及再生铜杆价格优势丧失影响。
• 结论：后市将博弈“金九银十”旺季成色，中期有色可能进入宽幅震荡周期，需关注杰克逊霍尔央行年会对美联储加息进程的指引。

沪铝市场

• 价格走势：昨日夜盘沪铝低开后窄幅震荡。
• 供应端：
  • 海外美国铝业Mosjoen冶炼厂罢工，影响产品交付。
  • 国内重庆水江氧化铝厂减产一半，四川电解铝企业减产扩大。
• 需求端：铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.2%至66.1%，行业进入淡季。
• 库存情况：8月22日国内电解铝社会库存为68.3万吨，较上周增加0.3万吨，较去年同期下降6万吨，显示库存逐步累积。
• 结论：当前铝市场呈现“供强需弱”格局，短期不宜过分看空，需关注供需双弱转化趋势。

沪锌市场

• 价格走势：昨日夜盘沪锌窄幅震荡。
• 供应端：
  • 欧洲天然气和电力期货价格创历史新高，冶炼减产影响尚未完全恢复。
  • 国内进口锌精矿小幅回升但仍处低位，四川、湖南等地限电影响产量约1万吨。
• 需求端：
  • 镀锌板块开工率环比回升，但压铸锌合金板开工率下降明显，因终端需求不佳。
• 库存情况：LME锌库存微降，SHFE锌库存环比上升。
• 结论：短期锌市场供给端矛盾突出，中期可能因供应增加而转向过剩，需关注欧洲能源恢复及海外锌矿供应增量。

宏观资讯

1. 美国经济数据：
   • 二季度经通胀调整的GDP下降0.6%，但GDI增长1.4%，显示经济数据存在分歧。
   • 初请失业金人数增加24.3万人，低于预期，就业形势依然强劲。
   • 30年期房贷利率升至5.55%，为2013年以来最大升幅。
2. 美联储政策：
   • 多位官员强调需继续加息，利率预期升至4%以上。
3. 韩国央行：
   • 连续第四次加息25个基点至2.5%，关注美元兑韩元走势对经济的影响。

行业要闻

1. 欧洲节能措施：德国、芬兰等国实施冬季节能计划，限制公共建筑供暖及用电。
2. 中国绿色低碳政策：
   • 工信部等七部门发布《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》。
   • 公开征求《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》意见，推动新型储能技术发展。
3. 哈萨克斯坦矿业：
   • KAZ Minerals上半年铜产量同比增长20%，黄金产量增长2%。

市场数据更新

铜市数据

• 国内价格：沪铜主力收盘价62780元/吨，较前日下跌1.02%；SMM电解铜价63350元/吨，跌幅0.58%。
• 库存情况：LME铜库存下降0.94%，SHFE铜库存下降33.99%。
• 升贴水：国内铜现货升贴水下降20.93%，LME铜现货升贴水上升13.51%。

铝市数据

• 国内价格：沪铝主力收盘价18910元/吨，跌幅0.95%；SMM铝锭价18870元/吨，微涨0.26%。
• 库存情况：LME铝库存下降0.70%，SHFE铝库存环比上升9.68%。
• 升贴水：LME铝现货升贴水上升10.29%，国内铝现货升贴水下降23.08%。

锌市数据

• 国内价格：沪锌主力收盘价25645元/吨，微涨0.58%；SMM锌锭价25740元/吨，涨1.05%。
• 库存情况：LME锌库存微降，SHFE锌库存环比上升9.38%。
• 升贴水：LME锌现货升贴水上升13.51%，国内锌现货升贴水保持稳定。

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