20221104-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2022年11月4日铜、铝、锌市场的走势及影响因素，包括宏观政策、供需变化、库存数据等。报告还涵盖了行业要闻和市场数据更新，旨在为投资者提供参考。

---

主要观点与关键信息

铜市场分析

• 后市展望：短期铜价受供应端矛盾支撑，但长期面临海外宏观压制，预计重心将下移。
• 宏观因素：美联储11月加息75个基点，终端利率预期上调，暂停加息为时过早。
• 基本面：
  • 智利9月铜产量同比减少2.6%，但环比回升。
  • 中国9月基建项目密集开工，新能源汽车产销双增，但地产需求疲软，出口增速放缓。
• 库存情况：
  • SMM全国主流地区铜库存增至9.19万吨，环比增加0.87万吨。
  • LME铜库存下降8.78%，注销仓单占比下降6.76%。
• 价格走势：
  • 沪铜主力收盘价为63350元/吨，环比微跌0.35%。
  • LME铜收盘价为7585美元/吨，环比下跌0.73%。
• 策略建议：短期震荡偏强，但需警惕宏观压制对铜价的长期影响。

---

铝市场分析

• 后市展望：短期铝价震荡偏强，但长期受下游需求疲软抑制。
• 宏观因素：英国央行加息75个基点，为33年来最大幅度；美国非制造业PMI下降，显示经济降温。
• 基本面：
  • 国内电解铝运行产能降至4028.1万吨，开工率下降至89.2%。
  • LME铝库存下降0.55%，注销仓单占比下降0.72%。
• 库存情况：
  • 国内电解铝社会库存58万吨，环比下降4.1万吨。
  • SHFE铝库存总计178485吨，环比下降3.44%。
• 价格走势：
  • 沪铝主力收盘价为18085元/吨，环比上涨1.24%。
  • LME铝收盘价为2260.5美元/吨，环比微涨0.46%。
• 策略建议：短期震荡偏强，但需关注疫情对运输及需求的持续影响。

---

锌市场分析

• 后市展望：四季度或出现长线做空机会，供应端已充分定价。
• 宏观因素：美国国债收益率倒挂加剧，经济前景不明朗。
• 基本面：
  • 国内精炼锌产量预计11月回升至54万吨，但10月产量低于预期。
  • LME锌库存微降0.11%，欧洲库存维持不变。
• 库存情况：
  • SMM七地锌锭库存降至7.88万吨，环比减少1.83万吨。
  • SHFE锌库存总计44422吨，环比下降29.98%。
• 价格走势：
  • 沪锌主力收盘价为22770元/吨，环比下跌0.64%。
  • LME锌收盘价为2713.5美元/吨，环比下跌1.88%。
• 策略建议：四季度或出现长线做空机会，关注供应恢复与需求变化。

---

宏观资讯摘要

1. 美联储加息：11月连续第四次加息75个基点，终端利率或高于预期。
2. 英国央行加息：为33年来最大加息幅度，利率升至2008年以来最高。
3. 美国经济数据：非制造业PMI降至2020年5月以来新低，但就业市场依然强劲。
4. 国债收益率倒挂：2年期国债收益率高于10年期，为1980年代初以来最严重。
5. 加拿大经济展望：下调GDP增速预期，2024年起对股票回购征税。
6. 人民币汇率政策：增强人民币汇率弹性，保持基本稳定。

---

行业要闻摘要

1. 欧盟天然气价格上限：暂时推迟，捷克提出折中方案。
2. 新能源汽车销量：乘联会预计10月销量68万辆，同比增长87%。
3. 全球铜产量：2022年前8个月同比增3.3%，其中湿法冶炼产量增5.7%。
4. 智利铜矿成本上升：QB2项目成本预计增加5亿美元。
5. 秘鲁锌矿运营受阻：因运输问题，公司被迫减缓Las Bambas矿运营。

---

数据更新总结

铜市场

• 国内铜库存小幅上升，LME铜库存显著下降。
• 沪铜主力价格小幅下跌，LME铜价格也略有下滑。
• 铜升贴水整体下行，显示市场对供应的担忧有所缓解。

铝市场

• 国内电解铝库存持续下降，LME库存微降。
• 沪铝价格小幅上涨，LME铝价格微涨。
• 铝升贴水维持稳定，显示市场对供需关系的预期趋于平衡。

锌市场

• 国内锌库存显著下降，LME锌库存微降。
• 沪锌价格小幅下跌，LME锌价格也小幅下跌。
• 锌升贴水明显上升，显示市场对供应的担忧。

---

风险提示与免责声明

• 报告基于公开资料，分析逻辑独立，结论仅供参考。
• 投资决策应结合自身情况，本报告不构成私人咨询建议。
• 兴证期货不对因使用报告内容导致的损失承担责任。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得翻版、复制和发布。

---

分析师承诺

• 报告由林玲（从业资格编号：F3067533，投资咨询编号：Z0014903）独立完成。
• 分析师马志君联系方式：电话021-68982784，邮箱mazj@xzfutures.com。
• 报告观点不受任何第三方影响，基于独立研究与判断。