20230407-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队林玲撰写，分析了2023年4月7日铜、铝、锌市场的走势及供需情况，并结合宏观资讯和行业要闻，对各金属的短期与中长期走势进行了展望与策略建议。

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主要观点与关键信息

铜市分析

• 市场走势：
  昨日夜盘沪铜偏弱震荡，市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱，库存小幅增加。

• 基本面分析：

  • 铜精矿发运改善，原料供应宽松。
  • 精铜新产能投放，3月电解铜产量超95万吨，预计4月维持当前水平。
  • 库存方面，截至4月3日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.43万吨至20.62万吨，但仍较去年同期高6.85万吨。

• 供需格局：
  铜供需逐步走向过剩，上半年铜价重心仍以向下为主。

  • 宏观情绪回暖与库存去化支撑铜价小幅反弹。
  • 需求端复苏有限，终端民用工程类订单回升但整体增量有限。

• 策略建议：
  短期铜价可能维持震荡，中长期面临下行压力。

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铝市分析

• 市场走势：
  昨日夜盘沪铝偏弱震荡，但基本面仍对铝价形成支撑，短期预计维持偏强震荡。

• 基本面分析：

  • 2023年1-2月国内原铝进口量累计同比增长162.5%，净进口量同比增长454%。
  • 需求端延续修复态势，但房地产信心修复仍需时间。
  • 库存方面，4月6日SMM统计国内电解铝锭社会库存为103.8万吨，较上周四下降5万吨，较本周一下降2.8万吨。

• 供需格局：
  供应端云南减产增速放缓，需求端逐步恢复，但整体仍偏弱。

• 策略建议：
  短期铝价维持偏强震荡，中长期需关注需求端修复情况。

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锌市分析

• 市场走势：
  昨日夜盘沪锌偏弱震荡，但终端复苏迹象显现，国内垒库节奏放缓，短期维持震荡格局。

• 基本面分析：

  • 海外锌精矿需求提升，进口矿TC回落至230美元/吨。
  • 3月镀锌消费强势，市政与房建项目逐步落地，对锌价形成支撑。
  • 库存方面，截至4月3日，SMM七地锌库存为15.52万吨，较上周一增加0.28万吨。

• 供需格局：
  需求端逐步恢复，但中长期锌锭供需将逐渐宽松，价格中枢偏向下移。

• 策略建议：
  短期锌价维持震荡，中长期价格可能承压下行。

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宏观资讯

1. 美联储资产负债表：

   • 最近一周美联储资产负债表缩水735.58亿美元，为2020年7月以来最大单周跌幅。
   • 紧急贷款额度仍高于硅谷银行事件前水平。

2. 美国货币市场基金：

   • 存放现金数量攀升至纪录新高，但资金流入速度放缓，当周流入491亿美元。

3. 金融压力缓解：

   • 圣路易斯联储主席布拉德表示，金融压力缓解的可能性为85%。

4. 全球经济展望：

   • IMF警告称，未来五年全球增长前景为自1990年以来最疲弱，预计2023年全球经济增长将低于3%，低于2022年的3.4%。

5. 中国服务业PMI：

   • 3月财新中国服务业PMI录得57.8，创28个月新高，连续三个月处于扩张区间。

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行业要闻

1. 美国铝业公司：

   • 巴西圣路易斯Alumar氧化铝厂因运输系统故障，预计10天内产量减少约2.64万吨。

2. 弘盛铜业：

   • 一季度电解主系统电解槽通电率达95%，硫酸产量超计划2%，实现“开门红”。

3. 华钰矿业：

   • 控制国内铜资源量约14,628金属吨。

4. 湖北荣信新材料：

   • 20万吨铜再生项目方案获批。

5. 乘用车市场：

   • 3月乘用车零售量159.6万辆，同比持平，较上月增长17%。
   • 新能源车零售量54.9万辆，同比增长5%，较上月增长27%。

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市场数据更新

铜市数据

• 价格变动：

  • 沪铜主力收盘价4月6日为68520元/吨，较4月4日下跌0.82%。
  • SMM1#电解铜价下跌0.58%，长江电解铜现货价下跌0.55%。
  • 精废铜价差上涨1%。

• 库存变化：

  • SHFE铜库存总计下降2.92%至156576吨。
  • LME铜库存小幅上升0.27%至65425吨，注销仓单占比下降5.83%。

铝市数据

• 价格变动：

  • 沪铝主力收盘价下跌0.51%，SMM A00铝锭价下跌0.11%。
  • LME伦铝电3收盘价微跌0.02%，现货升贴水下跌10.48%。

• 库存变化：

  • SHFE铝库存总计下降2.57%至285944吨。
  • LME铝库存基本持平，注销仓单占比下降4.11%。

锌市数据

• 价格变动：

  • 沪锌主力收盘价下跌1.42%，SMM 0#锌锭现货价下跌1.53%。
  • LME伦锌电3收盘价微跌0.11%，现货升贴水下跌18.5美元/吨。

• 库存变化：

  • SHFE锌库存总计下降2.56%至97345吨。
  • LME锌库存基本持平，亚洲库存占主导。

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市场走势图示

• 铜市：

  • 国内电解铜现货升贴水、LME铜升贴水、沪铜远期曲线、保税区铜库存等图示显示市场震荡趋势，库存略有增加。

• 铝市：

  • 国内电解铝现货升贴水、铝美元升贴水、沪铝远期曲线等图示反映铝价偏强震荡。

• 锌市：

  • 国内锌期现价格、三地现货升贴水、沪锌远期曲线等图示显示锌价维持震荡格局。

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