20221215-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析日期为2022年12月15日，主要涵盖铜、铝、锌三大金属市场的后市展望、策略建议、市场数据更新及宏观资讯等内容。

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一、铜市分析

1.1 后市展望及策略建议

• 沪铜走势：昨日夜盘沪铜低开后偏强震荡。
• 宏观环境：美联储加息50个基点至4.25%-4.5%区间，强调持续加息，通胀预期上调，GDP增速预期下调。
• 基本面：智利10月铜产量同比增长2.2%，为2021年7月以来首次增加，供应逐步有增量兑现。
• 需求端：铜市消费进入淡季，冷冬影响开工，春节提前导致新增订单低迷。
• 库存情况：SMM全国主流地区铜库存环比增加0.31万吨至10.79万吨，较去年同期高1.31万吨。
• 结论：短期铜价将维持震荡，现货支撑或持续走弱。

1.2 市场数据更新

• 国内铜市变化情况（单位：元/吨）：

  • 沪铜主力收盘价：67120（+1.13%）
  • SMM1#电解铜价：66640（+0.74%）
  • SMM现铜升贴水：30（-50.00%）
  • 长江电解铜现货价：66850（+0.90%）
  • 精废铜价差：5080（+4%）

• LME铜市变化情况（单位：美元/吨）：

  • 伦铜电3收盘价：8,485.00（-0.60%）
  • LME现货升贴水：-47.75（-）
  • 上海洋山铜溢价均值：55.5（0.00%）
  • 上海电解铜CIF均值：50.5（0.00%）

• 全球铜库存情况：

  • LME库存：85,525吨（+4.27%）
  • LME注册仓单：62,800吨（+8.08%）
  • LME注销仓单：22,725吨（-6.27%）
  • LME注销仓单占比：26.57%（-11.01%）
  • COMEX铜库存：34,616吨（-0.36%）

• SHFE铜仓单日报：

  • SHFE铜注册仓单：20,929吨（+5.62%）
  • SHFE库存总计：78,546吨（+16.96%）

1.3 市场走势

• 图1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）
• 图2：LME铜升贴水（美元/吨）
• 图3：国内进口铜溢价（美元/吨）
• 图4：沪铜远期曲线（元/吨）
• 图5：LME铜总库存及注销仓单情况（吨）
• 图7：上期所铜库存（吨）
• 图6：COMEX铜库存（吨）
• 图8：保税区铜库存（万吨）

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二、铝市分析

2.1 后市展望及策略建议

• 沪铝走势：昨日夜盘沪铝低开高走。
• 宏观环境：疫情政策进一步放开，国内宏观情绪偏暖。
• 基本面：广西等地区复产进展不及预期，供应压力有所缓解。
• 需求端：11月中国铝加工行业PMI为42.4%，仍在荣枯线之下，终端消费走弱。
• 库存情况：SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较11月底下降1.6万吨，较去年同期下降41.6万吨。
• 结论：铝市呈现基本面弱现实，宏观强预期，短期将维持震荡偏强格局。

2.2 市场数据更新

• 国内铝市变化情况（单位：元/吨）：

  • 沪铝主力收盘价：19,260（+0.13%）
  • SMM A00铝锭价：18,920（-0.21%）
  • SMM A00铝锭升贴水：-40（0%）
  • 长江A00铝锭价：18,910（0%）

• LME铝市变化情况（单位：美元/吨）：

  • 伦铝电3收盘价：2,470.00（-1.21%）
  • LME现货升贴水：-33.25（+1.53%）
  • 上海洋山铝溢价均值：90（0%）
  • 上海A00铝锭CIF均值：80（0%）

• 全球铝库存情况：

  • LME库存：489,300吨（-1.46%）
  • LME注册仓单：261,350吨（0%）
  • LME注销仓单：227,950吨（-3.13%）
  • LME注销仓单占比：46.59%（-1.65%）

• SHFE铝仓单日报：

  • SHFE铝注册仓单：32,524吨（+0.77%）
  • SHFE库存总计：91,242吨（-4.64%）

2.3 市场走势

• 图9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）
• 图10：铝美元升贴水（美元/吨）
• 图11：国内进口铝溢价（美元/吨）
• 图12：沪铝远期曲线（元/吨）
• 图13：LME铝总库存及注销仓单情况（吨）
• 图15：上期所铝库存（吨）
• 图14：国内电解铝社会库存（万吨）
• 图16：国内电解铝主流消费地出库量（万吨）

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三、锌市分析

3.1 后市展望及策略建议

• 沪锌走势：昨日夜盘沪锌偏弱震荡。
• 基本面：海外欧洲天气转冷，天然气库存下降，能源价格低位反弹，提供成本支撑。国内11月精炼锌产量略超预期，12月预计环比增加2.09万吨至54.56万吨。
• 需求端：下游消费处于淡季，部分企业因订单不佳和春节提前将减产或提前放假。
• 库存情况：SMM七地锌锭库存总量为5.55万吨，环比增加0.18万吨，较12月5日增加0.1万吨。
• 结论：短期供应增量尚未有效兑现为库存，现货延续偏紧格局。中长期来看，供需将逐渐宽松，锌价中枢偏向下移。

3.2 市场数据更新

• 国内锌市变化情况（单位：元/吨）：

  • 沪锌主力收盘价：24,965（+0.54%）
  • SMM 0#锌锭上海现货价：25,190（-0.75%）
  • SMM 0#锌锭现货升贴水：365（-10%）

• LME锌市变化情况（单位：美元/吨）：

  • 伦锌电3收盘价：3,227.00（-2.54%）
  • LME现货升贴水：45.50（+28.57%）
  • 上海电解锌溢价均值：155（0%）
  • 上海电解锌CIF均值：145（0%）

• LME锌库存情况（单位：吨）：

  • LME总库存：36,625吨（-0.07%）
  • 欧洲库存：25吨（0%）
  • 亚洲库存：36,450吨（0%）
  • 北美洲库存：150吨（-16.67%）

• SHFE锌仓单日报：

  • SHFE锌注册仓单：25吨（0%）
  • SHFE库存总计：20,428吨（+12.22%）

3.3 市场走势

• 图17：国内锌期现价格（元/吨）
• 图19：国内三地0#锌锭现货升贴水（元/吨）
• 图18：锌锭进口盈亏（元/吨）
• 图20：沪锌远期曲线（元/吨）
• 图21：LME锌总库存及注销仓单比例（吨）
• 图23：SHFE锌库存（吨）
• 图22：LME锌库存洲际分布（吨）
• 图24：SMM社会库存（吨）

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四、宏观资讯

1. 美联储利率决议：

   • 加息50个基点至4.25%-4.5%区间，强调持续加息，通胀预期上调，终端利率上修至5.1%，GDP增速预期下调至0.5%。
   • 市场预期明年5月终端利率为4.86%，2月有25%概率再加息50BP，明年底有50BP降息空间。

2. 德国债券发行：

   • 德国计划2023年发行史上最大规模债券（约5390亿欧元），用于援助受能源危机影响的家庭和企业。

3. 日本央行：

   • 或在明年重新评估货币政策，关注薪资增长及全球经济潜在放缓。

4. 中国政策：

   • 中央印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，强调促进国内大循环，推动汽车电动化、网联化、智能化。
   • 国家卫健委发布新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案。

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五、行业要闻

1. 智利铜产量增加：

   • 智利10月铜产量同比增长2.2%，为2021年7月以来首次增加。

2. 美国原油库存变化：

   • EIA原油库存增加1023.1万桶，战略石油储备库存下降474.8万桶，原油出口增加88.6万桶/日至431.6万桶/日，国内原油产量减少10万桶至1210万桶/日。

3. 俄罗斯石油产量预测：

   • 国际能源署预测俄罗斯石油产量将在2023年第一季度末暴跌14%，可能影响原油期货价格走势。

4. 秘鲁Las Bambas铜矿：

   • 因抗议活动限制运输，库存达到约50万公吨铜精矿，可能影响全球铜供应。

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六、分析师承诺

• 本报告由林玲撰写，独立、客观地反映其研究观点，数据来源于公开资料，分析逻辑基于个人职业理解，结论不受第三方影响。

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七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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