20221010-国投安信期货-贵金属周报_加息预期强化_贵金属延续震荡_7页_3mb

贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属市场整体延续震荡走势，主要受美联储加息预期强化及美元指数走强影响。非农数据公布后，市场对美国经济韧性增强的预期进一步推动了加息预期，导致贵金属承压。尽管部分数据如JOLTs职位空缺和制造业PMI表现疲软，但整体市场仍倾向于维持较高的利率水平，以应对通胀压力。

主要观点

• 加息预期强化：9月非农数据超预期，新增就业人数高于预期，失业率降至3.5%。这进一步支持了市场对11月加息75个基点概率超过80%的判断。
• 美联储政策倾向：多位美联储官员表态坚持鹰派立场，强调需继续加息以控制通胀，且未来可能维持较高的利率水平。
• 全球经济风险上升：IMF总裁警告全球经济衰退风险上升，呼吁各国央行坚持紧缩政策，以稳定经济。
• 贵金属走势承压：美元指数和美债收益率走强，压制贵金属价格，黄金和白银均呈现下跌趋势。
• 市场操作建议：黄金和白银操作评级均为三颗星（★★★），表明当前市场趋势较为明确，但仍存在可操作的投资机会。

关键信息

贵金属期货行情（表1）

• COMEX黄金：收盘价1701.8美元，跌1.11%。
• COMEX白银：收盘价20.16美元，跌2.56%。
• SHFE黄金：收盘价393.24元，涨0.62%。
• SHFE白银：收盘价4544元，涨2.71%。

贵金属现货行情（表2）

• 伦敦现货黄金：收盘价1696.15美元，跌1.05%。
• 伦敦现货白银：收盘价20.625美元，涨0.41%。
• 上金所黄金T+D：收盘价392.45元，涨0.71%。
• 上金所白银T+D：收盘价4559元，涨3.17%。

相关资产表现（表3）

• 美元指数：涨0.44%，创近期新高。
• 美国十年期国债收益率：涨1.57%，显示市场对经济前景的乐观。
• 标准普尔500指数：跌2.11%，反映市场对经济的担忧。
• VIX波动率指数：涨2.75%，显示市场情绪偏谨慎。
• 布伦特原油：持平，市场对能源价格的预期趋于稳定。
• LME三个月铜：涨0.48%，铜价受供需关系支撑。

趋势分析与图表说明

• 黄金与实际利率（图7）：黄金价格与实际利率呈负相关，显示利率上升对金价的压制作用。
• 黄金与美元指数（图8）：金价与美元指数走势基本一致，美元走强导致金价承压。
• 金银比（图13）：金银比维持在较高水平，表明白银相对黄金表现偏弱。
• 黄金ETF持仓（图9）：SPDR黄金ETF持有量略有下降，显示投资者信心不足。
• 白银ETF持仓（图10）：白银ETF持仓量略有上升，但白银价格仍承压。
• 黄金期货持仓量（图23）：持仓量变化不大，市场操作性较弱。
• 白银期货持仓量（图24）：持仓量有所增加，显示市场关注度上升。

本周关注重点

• 周三：美国9月PPI数据，反映通胀压力。
• 周四：美国9月CPI、初请失业金人数及美联储会议纪要，将影响市场对加息路径的判断。
• 周五：美国9月零售销售数据，显示经济活动变化。

操作建议

• 黄金：操作评级为★★★，市场趋势明确，存在投资机会。
• 白银：操作评级为★★★，同样具备明确趋势和投资机会。

分析师信息

• 刘冬博：高级分析师，F3062795，20015311
• 吴江：高级分析师，F3085524，20016394
• 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn

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