策略：三分钟看中观，部分地区水泥继续涨价，存储器涨跌分化-20200429-东吴证券-34页_1mb

东吴策略：三分钟看中观

核心内容概览

本报告分析了2020年4月29日中国及全球市场中观层面的主要变化，涵盖上游资源、中游制造、下游需求、交通运输及科技板块等领域的价格、库存及运输数据。

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上游资源变化

油气

• 原油：WTI期货价格收于12.78美元/桶，上涨133.96%；布伦特原油期货价格收于19.99美元/桶，下跌21.82%。
• 天然气：NYMEX天然气期货价格下跌5.11%，至1.84美元/百万英热单位。

煤炭

• 消耗：6大发电集团日均耗煤量下降6.58%，至52.23万吨。
• 价格：焦煤期货结算价下跌4.50%，焦炭期货结算价下跌0.44%，动力煤期货结算价下跌2.16%。
• 库存：秦皇岛港煤炭库存下降9.43%，6大发电集团煤炭库存下降1.72%。

有色

• 价格：LME3个月铜期货价与上期持平，铝期货价上涨1.31%，锌、铅、镍期货价分别下跌2.31%、2.45%、0.11%，锡期货价上涨1.53%。
• 库存：铜、锌、锡库存减少，铝、铅、镍库存增加。

稀土

• 价格：氧化镝价格与上期持平，氧化钛价格微跌0.26%。

其他

• 美元指数：上涨0.08%。
• 贵金属：黄金期货结算价上涨0.74%，银期货结算价下跌2.60%。

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中游制造变化

钢铁

• 产能利用率：唐山钢厂产能利用率提升0.48pct，高炉开工率与上期持平。
• 库存：螺纹钢、线材、热卷库存分别减少5.58%、5.63%、5.59%。
• 价格：螺纹钢、热轧卷板期货价分别下跌1.45%、1.52%，Myspic综合钢价指数下跌0.18%，中国铁矿石价格指数下跌0.79%。

建材

• 水泥：全国水泥价格指数上涨0.24%，中原水泥价格上涨0.43%，京津冀水泥价格下跌0.11%，珠江-西江水泥价格持平。
• 玻璃：中国玻璃价格下跌3.45%，主要城市浮法玻璃现货平均价下跌3.04%，玻璃期货结算价微涨0.16%。

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下游需求变化

土地成交

• 100大中城市：成交土地占地面积下降70.97%，其中一线城市下降33.97%，二线城市下降48.78%，三线城市下降95.05%。

商品房成交

• 一手商品房：4个一线城市成交面积上升16.56%，10个二线城市上升2.91%，6个三线城市下降5.92%，全国20个城市上升4.48%。
• 二手房：2个一线城市成交面积上升22.50%，6个二线城市上升20.17%，3个三线城市下降27.94%，全国11个城市上升18.03%。
• 库存：十大城市商品房存销比下降2.35%，其中一线城市下降6.40%，二线城市上升0.02%。

猪肉与禽类

• 猪肉：价格下跌1.63%。
• 禽类：肉鸡苗价格下跌32.20%，蛋鸡苗价格下跌8.24%，活鸡与鸡蛋批发价持平。
• 粮油：大豆期货价下跌0.90%，豆粕上涨0.88%，豆油下跌2.61%，玉米上涨1.35%，小麦下跌2.34%。
• 蔬果：菜篮子产品批发价格200指数下跌1.28%，28种重点蔬菜平均批发价下跌2.28%，7种重点水果平均批发价上涨1.03%。
• 其他：上海白砂糖现货价格下跌3.46%，中国棉花价格指数上涨1.01%。

酒类

• 白酒：五粮液终端价上升1.12%，现价1259元/瓶；洋河梦之蓝（M3）与上期持平，现价579元/瓶；泸州老窖（52度）与上期持平，现价328元/瓶。
• 啤酒：百威价格持平，嘉士伯价格上涨11.54%，哈尔滨价格持平。

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交通运输数据

国际航运

• 综合指数：BDI下跌12.68%，BCI上涨8.99%，BPI下跌9.12%。
• 中国海运：CCBFI指数上涨5.42%，CCFI指数下跌1.57%，SCFI指数下跌1.34%。

客运运输

• 铁路：3月旅客周转量同比减少69.30%，较上月增加17.07个百分点。
• 公路：3月旅客周转量同比减少70.70%，较上月增加16.40个百分点。
• 民航：3月旅客周转量同比减少73.90%，较上月增加9.20个百分点。

货运运输

• 铁路：3月货物周转量同比减少5.20%，较上期减少8.99个百分点。
• 公路：3月货物周转量同比减少11.70%，较上期增加27.70个百分点。
• 民航：3月货邮周转量同比减少23.30%，较上期减少3.90个百分点。

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科技数据

存储器

• DRAM：4GB 512Mx8版本价格下跌0.06%，2GB 256Mx8版本价格下跌0.35%。
• NAND Flash：64Gb 8Gx8版本价格上涨1.12%，32Gb 4Gx8版本价格持平。

半导体

• 费城半导体指数：上涨1.32%，至1725点。

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风险提示

• 中美贸易摩擦：存在超预期风险。
• 通胀上行：可能对市场产生压力。

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投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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信息来源

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