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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月3日的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的基本面、价格走势、库存情况、基差变化、月间价差、北港调度、内外贸煤、气温及水电情况，为投资者提供市场操作建议。

主要观点与关键信息

一、基本面分析

• 截至11月26日，全国86家电厂样本区域存煤总量为1344.2万吨，日耗煤72.4万吨，可用天数18.6天。
• 由于“保供令”的实施，全国统调电厂存煤水平快速提升。
• 环渤海港口库存进一步积累，接近2019年同期高位。
• 市场报价中，坑口和港口价格情绪有所稳定。

二、基差情况

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为1095元/吨，01合约基差为258元/吨，盘面贴水偏多。

三、库存情况

• 秦皇岛港口煤炭库存为534万吨，环比减少6万吨。
• 六大电数据停止更新，市场信息透明度有所下降。

四、盘面走势

• 动力煤期货收盘价收于20日均线之下，显示短期偏空趋势。

五、主力持仓

• 主力合约净多头，但多头持仓减少，显示市场谨慎情绪。

六、市场动态

• 陕蒙地区产销两旺，车辆拉运积极，销售情况良好。
• 港口受恶劣天气影响，船舶压港严重，影响物流效率。
• 近期冷空气频发，民用电负荷明显增加，电厂日耗进入季节性旺季。
• 政策风险尚未完全缓解，订货会期间买卖双方观望情绪较浓。
• 当前市场流动性较弱，行情维持震荡，建议投资者谨慎操作。

七、价格走势

八、价差分析

• 1-5价差：显示期货合约之间的价差变化，反映市场对远期价格的预期。
• 5-9价差：同样反映市场对未来价格走势的判断，可能受季节性需求及政策影响。

九、基差走势

• 01基差：基差为258元/吨，较前一日上升5.8元/吨。
• 05基差：基差为415.8元/吨，较前一日上升25.6元/吨。
• 09基差：基差为410.2元/吨，较前一日上升15.4元/吨。

十、北港调度与运力

• 大秦线运力回升至高位，环渤海地区库存回升，显示供应端有所改善。

十一、内外贸煤情况

• 内外贸煤价差图显示，内外贸煤价存在一定的波动，需关注市场供需变化。

十二、气温与水电

• 近期全国冷空气频发，民用电需求上升。
• 南方主要河流进入枯水期，水电发电量逐渐下降，影响能源结构。

操作建议

• 当前市场行情维持震荡，建议投资者在ZG2201合约中采取790-880元/吨的区间操作。
• 市场流动性较弱，需谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。

免责声明

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