20150410-华创证券-普丽盛-300442.SZ-液态食品包装一体化方案提供商_13页_1mb

普丽盛（300442.SZ）总结

公司简介

普丽盛是一家专注于液态食品包装机械及无菌包装材料研发、生产和销售的企业，是国内少数能够为液态食品企业提供一体化配套方案的供应商之一。公司产品包括灌装机系列设备、前处理系列设备、纸铝复合无菌包装材料等，具备从技术咨询到整体工厂设计的全方位服务能力。

核心内容

• 行业定位：公司专注于液态食品包装机械及无菌包装材料领域，为饮料、液态乳制品等下游行业提供解决方案。
• 业务优势：提供一体化配套方案，有助于客户降低建厂成本、缩短建设周期，提升生产线的稳定性和协调性。
• 技术优势：掌握无菌包装系统整线技术，集成计算机数控、电气控制、机电一体化、食品工程、微生物学等多领域技术，实现物料、材料、环境和管路的无菌化。

主要观点

• 行业前景广阔：随着我国饮料及液态乳制品行业的快速发展，液态食品包装机械市场需求持续增长。预计未来我国饮料行业年复合增长率保持在19.71%以上，无菌包装材料人均消费量远低于发达国家，市场潜力巨大。
• 公司发展动力：下游行业快速增长为公司带来发展空间，公司目前营收增速较高，但主要依赖产能超负荷利用。募集资金到位后，公司产能将释放，业务将进入新的发展阶段。
• 募投项目：公司拟公开发行2500万股，募集资金4.79亿元，用于全自动无菌砖式灌装生产线项目和年产5亿包纸塑基多层复合无菌新型包装材料技术改造项目，以提升生产能力。

关键信息

发行信息

• 发行前总股本：7500万股
• 本次发行股数：2500万股
• 发行后总股本：10000万股
• 发行价：19.16元/股
• 发行PE：16.8倍（摊薄后）
• 预计发行日期：2015/04/16

募投项目概况

盈利预测与估值

• 2015-2016年EPS预测：1.48元、1.79元
• 合理市盈率：20-35倍
• 合理价格区间：29.60元-51.80元
• 当前市盈率：16.8倍（基于2013年EPS 1.14元）
• 行业平均市盈率：61倍，公司估值低于行业平均水平。

财务预测（单位：百万）

财务比率

风险提示

1. 实际控制人持股比例较低的风险：公司实际控制人持股比例在发行后将进一步下降，可能影响公司重大决策效率。
2. 募投项目实施及新增产能消化风险：若市场环境、技术或政策出现重大不利变化，可能导致新增产能无法完全消化，影响公司业绩。

股东结构

结论

普丽盛凭借其在液态食品包装一体化解决方案方面的领先优势，以及募投项目的实施，有望在未来几年实现业绩的持续增长。当前估值较低，具有一定的投资价值，但需关注实际控制人持股比例下降和新增产能消化等潜在风险。