20160719-长城证券-普丽盛-300442.SZ-公司深度报告_深耕液态食品包装_积极外延布局_25页_2mb

普丽盛（300442）公司深度报告总结

核心内容

普丽盛是中国液态食品包装机械行业的领先企业，专注于为饮料、乳制品等液态食品企业提供一体化配套方案，包括包装机械和包装材料。公司具备自主研发能力，打破了国际企业在无菌纸铝复合材料灌装技术领域的垄断，并逐步向智能制造领域拓展。

主要观点

• 技术领先：公司掌握无菌纸铝复合材料灌装技术和无菌共挤材料灌装技术，是行业内少数能够提供一体化解决方案的供应商。
• 外延布局：通过设立子公司及并购，公司不断拓展业务范围，进入PET、PP吹瓶技术领域和工业机器人市场，提升其在产业链中的地位。
• 市场前景广阔：中国液态食品包装机械和包装材料市场增长迅速，尤其是无菌包装领域，因消费增长和运输成本优势，具有较大的发展潜力。
• 品牌与服务优势：公司产品在市场中获得广泛认可，拥有较高的品牌知名度和良好的售后服务，形成差异化竞争优势。
• 估值与投资建议：公司未来两年有望迎来业绩增长拐点，维持“推荐”评级。

关键信息

公司概况

• 当前股价：41.5元
• 总市值：41.50亿元
• 流通市值：24.44亿元
• 总股本：10,000万股
• 流通股本：5,889万股
• 12个月最高/最低：104.97元/31.40元

盈利预测

市场与行业分析

• 无菌包装市场：中国是全球第二大无菌包装市场，占全球数量的14.2%，且未来增长潜力大。
• 饮料与乳制品行业：我国饮料行业产量快速增长，人均消费量低于世界平均水平，未来市场空间广阔。
• 包装机械需求：2006-2021年中国包装机械需求量预计从135亿元增长至550亿元，年复合增长率约9.82%。

产品与技术

• 主要产品：液态食品包装机械、纸铝复合无菌包装材料、浓缩干燥设备、前处理设备等。
• 核心技术：无菌灌装技术，包括无菌纸铝复合材料灌装和无菌共挤材料灌装。
• 客户群体：包括伊利、光明、黑牛食品等知名液态食品企业。

竞争优势

• 技术优势：自主研发，打破国际垄断。
• 品牌优势：在行业内树立了一线品牌形象，获得市场广泛认可。
• 服务优势：提供技术咨询、整体工厂设计等服务，增强客户粘性。
• 外延与产能优势：通过并购和设立子公司，整合产业链资源，提升市场竞争力。

风险提示

• 市场竞争加剧：随着行业集中度提高，市场竞争可能加剧。
• 原材料价格上升：可能压缩公司利润空间。

总结

普丽盛作为国内液态食品包装机械行业的领先企业，具备强大的技术实力和市场竞争力。通过自主研发和外延并购，公司不断拓展业务范围，进入智能制造领域。中国液态食品包装市场增长迅速，公司有望受益于行业集中度提升和进口替代趋势，未来业绩增长可期。尽管面临一定的市场和原材料风险，但其技术、品牌和服务优势为其提供了坚实的发展基础。因此，公司维持“推荐”评级。