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和合期货沪铜周报（20230306--20230310）总结

一、沪铜期货合约本周走势及成交情况

1. 本周沪铜震荡回落

• 沪铜主力合约本周收盘价为68810元，较上周下跌1.45%。
• 周总成交量为71.9万手，较上周减少14.1万手；总持仓量为41.4万手，较上周减仓1.3万手。
• 本周整体呈现震荡回落走势，市场情绪偏谨慎。

二、影响因素分析

1. 宏观面

• 2023年2月，CPI同比上涨1.0%，其中新涨价影响0.3个百分点，核心CPI同比上涨0.6%。
• PPI同比继续下降1.4%，环比持平。
• 工业生产者出厂价格中，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.0%。
• 进出口数据继续回落，前2个月按美元计价进出口总值为8957.2亿美元，同比下降8.3%。出口下降6.8%，进口下降10.2%。
• 对东盟贸易增长9.6%，对欧盟贸易下降2.6%，对美国贸易下降10.6%，对日本贸易下降5.7%。
• “一带一路”沿线国家贸易增长10.1%，其中出口增长15.2%，进口增长3.6%。

2. 基本面

• 铜加工费TC持续下滑，截至2月24日，进口铜矿TC为77.1美元/吨，较2022年11月高点91美元/吨大幅回调。
• 原矿供应受到拉丁美洲抗议、港口失火和印尼气象灾害等影响，供应不及预期。
• 2月全球铜冶炼活动下降，非洲冶炼厂活动明显减弱，全球铜分散指数为49.5，低于1月的50.1。
• 空调行业在2022年面临内外销增长困难，但2023年3月排产数据显示，内销市场信心回升，内销排产同比上涨14.4%；出口排产同比下滑4.3%。

三、后市行情研判

1. 宏观环境

• 2月居民消费价格环比下降，同比涨幅回落，反映市场需求偏弱。
• 工业生产恢复加快，但出口数据回落明显，加剧市场对欧美经济衰退的担忧。
• 金属行业整体预期向好，但铜价仍受供应端扰动影响。

2. 基本面分析

• 铜加工费TC回落，显示冶炼成本压力，可能对铜价形成支撑。
• 空调行业排产数据回暖，内销市场表现积极，对铜需求有一定提振作用。
• 2022年8月至11月，沪铜价格在60000-64000元区间震荡整理，11月初突破上方区间，技术面显示多头行情。
• 2023年1月铜价强势上涨，春节后冲高回落，2月中旬开始大幅震荡。

四、交易策略建议

• 建议策略：观望
• 理由：当前市场处于震荡整理阶段，缺乏明确趋势信号，需关注后续供需变化和宏观经济动向。

五、风险提示与免责声明

• 风险揭示：投资者应根据自身风险偏好和承受能力，谨慎决策，自行承担入市操作带来的风险与损失。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作为参考，不构成投资建议。
• 更新说明：本报告观点可能随市场变化而调整，投资者应关注后续更新。

数据来源：国家统计局、wind、全球经济指标数据网
联系方式：和合期货投询部，电话：0351-7342558，网址：http://www.hhqh.com.cn