20231026-浙商证券-劲仔食品-003000.SZ-劲仔食品23Q3业绩点评报告_23Q3业绩超预期_鹌鹑蛋规模持续提升_4页_621kb

劲仔食品（003000）2023年第三季度业绩点评报告核心内容分析总结如下：

报告指出，2023年前三季度公司实现营业收入1493亿元，同比增长47.85%；归母净利润133亿元，同比增长47.49%；扣非净利润109亿元，同比增长31.87%。其中，第三季度营业收入569亿元，同比增长45.92%；归母净利润50亿元，同比增长48.36%；扣非净利润38亿元，同比增长26.30%。业绩略超市场预期，主要受益于政府补助和理财收益影响，公司强调第二成长曲线——鹌鹑蛋业务高速增长，前三季度销售额突破1亿元，月销达4400万元，预计后续随产能释放继续提升。其他产品如鱼类零食、豆制品和肉干也保持稳定增长。

在成本和费用控制方面，公司2023年前三季度毛利率提升至26.47%，比去年同期提高0.43个百分点；第三季度毛利率26.80%，环比提升0.32个百分点。这归因于产品结构优化和规模效应显现。同时，净利率从8.35%提升至9.05%，显示盈利能力增强。费用方面，销售费用率因加大营销推广而上升，但管理费用率下降。

分析师维持“买入”评级，并略上调盈利预测。预计2023-2025年收入分别为2064亿元、2611亿元、3238亿元，同比增长41.15%、26.52%、24.03%；归母净利润分别为185亿元、245亿元、315亿元，同比增长48.36%、32.50%、28.65%。每股收益对应PE分别为2695倍、2034倍、1581倍。

风险包括食品安全、终端需求疲软和新品推行延迟等因素。渠道和产品分布显示在线上线下双轮驱动下，大包装和散称产品表现积极，鹌鹑蛋作为新增长点潜力大。

总体，公司销售势能强劲，品牌影响力提升，行业前景看好。