20241024-东吴证券-劲仔食品-003000.SZ-2024Q3业绩点评_线上渠道略有拖累_关注鹌鹑蛋边际变化_3页_447kb

劲仔食品2024Q3业绩分析总结

劲仔食品（003000）2024年前三季度业绩表现强劲，营收同比增长187%，归母净利润增长612%；但Q3季度实际数据略低于市场预期，主要由于线上渠道表现不佳，Q3线上营收同比下降双位数以上。分产品看，大包装和散装产品增速稳定，鹌鹑蛋表现突出，销售额达1亿元。成本控制是亮点，Q3毛利率提升至30.1%，主要受益于鱼干成本回落，但鹌鹑蛋毛利率仍低于20%。净利润率上升22个百分点，扣非净利润率提升更显著，由政府补助减少所致。

展望未来，Q4线上渠道预计继续调整，有望逐步改善。公司对鹌鹑蛋加大投入，新推广方案即将出台，需关注其边际变化。盈利预测方面，由于线上调整周期和鹌鹑蛋低利润率影响，2024年至2026年营收和净利润预测分别为247亿元、285亿元、323亿元和29亿元、34亿元、40亿元，同比增长率依次为20%、15%、13%，净利润增长率依次为39%、17%、19%。维持“买入”评级。风险包括食品安全、原材料价格波动和行业竞争加剧。

总体而言，劲仔食品虽业绩高增，但线上渠道拖累需关注，鹌鹑蛋增长潜力待验证。