20160425-长城证券-有色新材料周报_上周大_小金属价格齐反弹_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本报告为2016年4月25日发布的有色金属行业周报，主要分析了行业整体表现、金属价格变化、库存情况及投资建议。整体来看，全球宏观经济环境对金属价格形成支撑，行业进入震荡巩固期，投资评级维持“中性”。

主要观点

1. 行业整体表现

• 有色板块上周周跌幅为 3.25%，跑赢大盘（上证周跌幅为 3.86%）。
• 子板块中，稀有金属表现较好，受益于价格回暖；而前期涨幅较大的钴镍、铜及铅锌则出现大幅下跌。

2. 金属价格表现

2.1 基本金属价格反弹

• 上周国内外基本金属价格整体反弹，主要金属价格涨幅如下：
  • 伦铜：+4.67%
  • 伦铝：+6.30%
  • 伦锌：+1.44%
  • 伦铅：+4.76%
  • 伦锡：+1.40%
  • 伦镍：+1.06%
  • 沪铜：+2.25%
  • 沪铝：+5.79%
  • 沪锌：+0.95%
  • 沪镍：+1.44%
• 中国一季度经济数据向好，增强市场信心，推动金属价格反弹。

2.2 稀有小金属运行态势

• 碳酸锂价格继续反弹，涨幅为 3%。
• 锑：上涨 7.69%，因原料紧张及环保成本增加，价格有望延续上涨。
• 钨精矿：上涨 7.46%，受收储及限产双重推动，价格仍有上涨空间。
• APT：上涨 4.63%。
• 钼、锗、海绵锆等价格维持平稳或小幅下调。

2.3 贵金属价格表现

• 黄金：价格收于1232.0美元/盎司，周跌幅为 -0.18%。
• 白银：大幅反弹，周涨幅为 4.49%。
• 铂：周涨幅为 2.45%。
• 全球黄金ETF持仓量小幅调整，周涨幅为 -0.91%。

关键信息

1. 重点推荐公司盈利预测

2. 库存情况

• 伦敦库存方面，伦铅上涨 7.8%，伦锡上涨 2.3%，其余小幅下降。
• 上海库存方面，各品种库存小幅变动，沪铜下降 0.1%，沪铝微涨 0.2%，沪锌下降 0.6%。

3. 行业动态

• 国内镍价下调：金川公司下调镍出厂价 900元/吨。
• 智利铜矿恢复生产：Codelco逐步恢复 El Teniente 铜矿运营。
• 钨市价格上涨：受收储及限产推动，钨精矿价格累计上涨 40%。
• 全球金属供需情况：
  • 1-2月全球铜市供应过剩 12万吨。
  • 1-2月全球锌市供应过剩 11万吨。
  • 1-2月全球铝市供应过剩 9.5万吨。
  • 1-2月全球锡市供应短缺 2,100吨。
  • 1-2月全球镍市供不应求 4,400吨。

投资建议

• 投资评级：维持行业“中性”。
• 选股主线：
  • 稀有金属新材料类个股：重点关注锂、钨等受益政策红利和需求支撑的品种，如天齐锂业、厦门钨业。
  • 资源类个股：重点关注受供需改善影响的锌、铝等品种，如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份。

风险提示

• 金属价格可能因市场供需变化出现大幅波动，需警惕价格波动风险。

总结

本报告指出，在全球宏观经济改善及供需边际调整的推动下，有色金属板块进入震荡巩固期。重点推荐锂、钨等受益于政策和需求的稀有金属新材料类个股，以及锌、铝等资源类个股。建议投资者关注市场预期与基本面改善的双重驱动，同时注意价格波动风险。