2024年1月资产配置报告：稳字当先，等春来-20240104-华宝证券-40页_15mb

华宝证券2024年1月资产配置报告总结

报告主题：稳字当先，等待经济复苏信号

• 分析师：蔡梦苑等
• 日期：2024年1月4日

主要观点：

• 国内经济复苏步伐放缓，总需求偏弱，政策预计将在2024年前置发力，但居民需求端改善仍在观察中。
• 海外方面，美债收益率下行空间收窄，地缘风险回升，海外市场波动上升。
• A股市场偏震荡，波动空间有限，短期内受政策效果影响，有望先超跌反弹后小幅调整，呈现倒N型走势，大小盘风格转向偏小盘，并延续“杠铃型”配置思路。

资产配置建议：

• 稳健类资产优先：债券、黄金等资产相对乐观，建议加大配置；债券市场上涨，收益率下行，适合低风险投资。
• 股票中性态度：A股稳字当先，重点布局红利策略底仓，关注红利标的扩容和低买机会；港股估值虽低但短期谨慎；美股可能有调整风险，但长期乐观。
• 其他资产：黄金中长期配置乐观；原油中性；美元中性。
• 策略：整体配置分散化，避免单一押注，采用杠铃组合，防御端关注红利（如能源、公用事业），进攻端关注科技题材（如AI、机器人）。

风险提示：国际形势超预期演变、地缘风险、国内经济复苏不及预期、海外金融风险。