20240403-华宝证券-2024年4月资产配置报告_美联储降息再添变数_耐心_降波_38页_15mb

资产配置报告核心观点

宏观主线观点

• 海外：美国经济数据韧性较强，美联储降息预期再添变数；国内经济复苏不及预期，政策效果待观察。

A股策略

• 风格偏好：4月财报季显著偏好大盘、价值风格，成长与小盘风格潜力下滑。
• 重点方向：核心资产（A50、沪深300）、高股息板块（公用事业、石油石化等）、实物资产（有色金属）具有良好稳定性。
• 操作建议：降低短期收益预期，耐心等待美国通胀回落信号，侧重稳健低波资产配置。

海外配置

• 美股、黄金、原油和港股均为中性，受美联储降息变数和美元偏强影响。

债券策略

• 利率债和信用债短线下行空间有限，中长期取决于央行宽松政策和降息时点。

风险提示

• 国际风险：地缘冲突、超预期的金融风险；政策风险：美联储加息、国内政策落地不及预期；市场风险：市场反弹转向震荡等。