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安信证券2023年6月经济与市场周度观察

核心内容

• 中国宏观经济：5月PMI及相关高频数据显示总需求收缩，经济活动广泛放缓，房地产拖累明显，预计三季度经济有望见底，年内不单边下行。
• 权益市场：震荡下行，市场仍处于寻求底部的过程中；价格已充分反映担忧，未来市场的触底回升依赖于经济基本面好转及价格信息的积极反应。
• 债券市场：受总需求收缩影响，收益率难以上行；流动性趋于平稳，政策刺激宏观环境变化影响亦较大。
• 海外市场：美国就业数据强劲，美联储政策或将在中期转向暂停加息或降息；欧美劳动力供给恢复缓慢推动通胀和经济上行，资产价格趋势预计仍将延续。

前景判断

• 三季度经济有望触底；
• 权益市场震荡将持续，需关注基本面情况；
• 海外劳动市场持续偏紧，对资产价格形成支撑。

风险提示

• 地缘政治风险
• 房地产市场恶化可能受政策干预