20230606-安信证券-5月经济金融数据展望_社融或降至10_以下_CPI疲软PPI继续下行_11页_1mb

报告摘要

经济金融数据展望报告总结

本报告聚焦于2023年5月的经济金融数据分析，包括社会融资规模（社融）、消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、信贷投放、货币供应量（M2）等关键指标。报告预测5月金融数据整体疲软，经济内生动能较弱，支撑或面临下行压力。

在金融数据方面，5月新增人民币贷款（社融口径）预计较去年同期减少约3000亿，规模在15万亿元左右，低于去年的24.7万亿元。社融存量增速预计降至9.8%附近，主要受到企业债和政府债发行放缓的拖累。M2同比增速预计降至12.2%，环比下降约0.2个百分点，主要原因包括财政存款回笼和去年同期高基数效应。

通胀展望显示，5月CPI同比小幅回升至0.3%，环比可能持平，主要受益于基数改善和食品价格季节性回暖（如蔬菜回落、猪肉降幅收窄、水果回升）。PPI同比进一步下降至-4.6%，生产资料价格指数环比和油价环比下降，表明工业品需求疲软。

经济数据展望揭示产需双双走弱。内需方面，五一假期旅游和消费有所恢复，但修复力度不足以支撑强劲增长，服务业PMI指数下行至53.8%，服务业景气度小幅回落。外需方面，BDI指数环比下降38%，邻国出口增速疲软，美欧制造业PMI继续处于收缩区间，出口增速面临下行压力。生产端，制造业需求不足，生产指数降至49.6%，企业开工率中下游降幅较大，粗钢产量环比回落，钢材、水泥和玻璃价格均出现明显下降。

总体来看，5月经济数据反映出内生动能偏弱，政策性支持和金融监管调整（如“金融16条”）可能缓解部分压力，但整体趋势继续下行。