20240426-财信证券-神州泰岳-300002.SZ-深耕SLG游戏出海_业绩持续高增_24Q1盈利超预期_4页_997kb

神州泰岳公司2023&2024Q1业绩总结

核心业务表现

该公司报告2023年实现营收5962亿元，同比增长2406%；归母净利润887亿元，同比增长6384%。游戏收入达4497亿元，占比提升至75.43%，海外市场贡献超95%。两款核心SLG产品《AgeofOrigins》和《WarandOrder》流水持续增长，2023年分别贡献315亿和114亿元营业收入。

财务亮点

投资者值得是成本控制有效，三费率为4.07%，研发投入344亿元。经营性现金流表现良好，2023年达1067亿元。

下游产品预期

宣布新游戏产品DL和LOA即将上线，预计将进一步推动游戏收入增长。

AI与技术应用

该公司AI业务亏损收窄，推出AI智能平台"泰岳智呼"，在金融领域实现商业化应用。

投资建议

维持"买入"评级，给出2024-2026年预测EPS分别为0.51元、0.56元、0.61元，对应PE分别为18.94倍、17.08倍、15.71倍。

风险提示

三大风险点：政策监管风险、核心游戏流水衰退风险、AI应用落地速度不及预期风险。