20250123-开源证券-神州泰岳-300002.SZ-公司信息更新报告_业绩延续高增长_新游戏海外已开启商业化_4页_882kb

神州泰岳（300002）投资分析总结

投资评级与目标

• 当前评级：维持“买入”评级
• 目标PE：2024年170倍，2026年143倍
• 核心看点：新游戏上线及AI业务商业化

关键业绩与财务数据

1. 2024年业绩预告：

   • 归母净利润预计1381亿-1491亿，同比增长5566%-6806%
   • 扣非净利润1098亿-1208亿，增长3244%-4570%
   • Q4扣非净利润266-376亿，环比增长最高达7488%

2. 驱动因素：

   • 游戏业务：《Age of Origins》、《War and Order》表现突出，海外收入排名第4
   • 非经常性收益：收回诉讼款项及政府补助共28亿
   • AI及ICT业务：持续推进智能催收、智能电销及企业级AI产品

新游戏布局

1. SLG游戏双线推进：
   • 《StellarSanctuary》（《荒星传说》）等新游已开启海外商业化测试
   • 游戏流水有望随生态完善实现持续增长，生命周期较长

AI商业化拓展

1. AI业务布局：
   • 推进AI技术在催收、电销及ICT运维领域的应用
   • 企业级AI文图生成平台助力计算机业务增长

风险提示

1. 新游戏流水不及预期
2. 智能催收、电销业务收入回归常态
3. 宏观政策变动影响游戏出海业务

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