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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所于2022年11月23日发布的晨报，内容涵盖市场每日热点、研究观点、行业分析及重要声明。报告重点分析了光伏与风电行业的市场表现、政策支持及未来发展趋势，同时关注了宏观经济和国际市场的动态。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 市场监管总局拟修订反不正当竞争法
  将新增对数据获取与使用、算法应用、网络新型不正当竞争行为的详细规定，以应对数字经济时代的竞争挑战。

• 国家能源局公布装机数据
  截至10月底，全国累计发电装机容量约25亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电和太阳能发电装机容量分别同比增长16.6%和29.2%，显示新能源装机增速显著。

2. 川财研究观点

（1）总量研究

• 宏观政策
  人民银行、银保监会召开信贷工作座谈会，强调加大对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的信贷支持，推动经济进一步回稳。

• 策略分析
  昨日三大指数涨跌分化，上证指数小幅上涨，创业板指回落，北向资金净流出7.59亿元。证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，强调国企需加强内功与投资者关系管理。在消息催化下，“中字头”国企走强，具备较强的盈利能力和较低估值，具备配置价值。

• 海外动态
  美国三大股指全线上涨，经济增速预期放缓。经合组织预计2022年全球经济增速为3.1%，2023年降至2.2%，2024年回升至2.7%。美国和欧元区经济增速均有所下降，需关注其对全球市场的影响。

（2）产业研究

• 科技行业
  工信部发布《石化行业智能制造标准体系建设指南（2022版）》，计划到2025年建立较为完善的智能制造标准体系，建议关注博实股份、荣知日新等标的。

• 储能行业
  甘肃省平凉市提出风光电项目储能比例不低于15%，放电时长不少于2小时，鼓励采用集中式电网侧储能方式，表明政策对储能产业的支持力度加大。

• 区域研究
  川渝地区投资保持旺盛，重点产业链“建圈强链”项目基金签约，总规模超100亿元，涉及生物医药、航空制造、电子信息、数字经济等领域，有助于推动区域经济高质量发展。

3. 风光行业周报分析

• 行业表现
  本周风光板块持续调整，主要因市场担忧欧洲渠道库存影响装机需求，但组件厂排产仍呈增长趋势，终端需求稳固，行业高景气持续。

• 光伏行业
  硅片开工率呈现明显分化，中环等一线企业开工率逐步提升，其他厂商则因成本和库存压力而下降。随着硅料产能释放，硅料价格下跌预期增强，硅片企业差异扩大，龙头企业将受益。长期看，全球光伏装机需求旺盛，产业链有望量利齐升，继续看好光伏一体化及逆变器环节龙头。

• 风电行业
  国内风电招标持续高增，欧洲海风需求规划明确，行业景气预期加强。随着大基地和海上风电项目推进，风机大型化降本趋势明显，龙头盈利有望释放。建议关注风电零部件及海上风电产业链相关企业。

• 行业数据
  上周电力设备指数下降3.50%，光伏设备指数下降3.49%，风电设备指数下降1.85%。个股方面，光伏设备周涨幅前三为赛伍技术、金辰股份、向日葵；周跌幅前三为晶澳科技、天合光能、中信博。风电设备周涨幅前三为禾望电气、天顺风能、明阳智能；周跌幅前三为运达股份、湘电股份、新强联。

4. 风险提示

• 供应链瓶颈可能导致需求不及预期。
• 市场竞争加剧可能影响行业盈利能力。

三、公司与研究所简介

• 川财证券
  成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股，致力于为客户提供专业研究、咨询和投资解决方案。

• 川财证券研究所
  设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员多来自国内一流学府，服务对象涵盖金融机构、企业集团和政府部门。

四、分析师声明

• 分析师张卓然具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不与报告观点直接或间接相关。

五、行业评级标准

• 证券投资评级
  以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

• 行业投资评级
  以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

六、重要声明

• 报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随时更改，不承担因使用报告产生的任何后果。
• 报告版权为川财证券所有，未经授权不得擅自使用或传播。

七、免责声明

• 报告内容不构成对投资决策的唯一依据，投资者应自行评估风险。
• 本报告不承担因引用或使用报告内容而产生的法律责任。
• 报告不保证投资收益或本金不受损失。