20221123-千海金研究所-白银市场简报_4页_1mb

白银市场简报总结

核心内容

上周COMEX白银价格大幅下跌3.2%，收于20.79美元/盎司，内盘白银T+D也跟随下跌，跌幅为2.49%，报于4851元/千克。尽管短期涨势有所放缓，但整体市场仍处于偏多格局，预计未来银价将进入震荡调整阶段，随后有望突破22美元/盎司。

主要观点

• 短期走势：受美联储鹰派政策影响，美元走强导致白银价格承压下跌，但市场整体仍偏多。
• 长期趋势：全球白银需求预计在2022年达到12.1亿盎司，同比增长16%，其中工业需求（尤其是光伏和新能源汽车）是主要增长动力。
• 供需失衡：2022年全球白银产量仅小幅增长1%，而需求大幅上升，导致白银短缺达到1.94亿盎司，为去年的四倍，供需缺口扩大将成为银价上涨的主要因素。
• 市场情绪：全球最大白银ETF-iSharesSilverTrust持仓连续第四周下降，但非商业多头持仓增加，空头持仓减少，净多头持仓创今年6月以来新高，显示市场看涨情绪依然浓厚。

关键信息

需求增长

• 全球白银需求有望在2022年创下历史新高，达到12.1亿盎司。
• 光伏和新能源汽车需求占总需求的15%，预计未来将显著增加。
• 印度新能源汽车市场快速扩张，白银需求几乎翻倍。

供应情况

• 2022年全球银矿产量仅增长1%，无法满足激增的需求。
• 供需缺口扩大，预计2022年白银短缺1.94亿盎司，为近年来最高水平。

市场数据

• ETF持仓：iSharesSilverTrust持仓1.47万吨，环比下降178.99吨，为连续第四周下滑。
• CFTC持仓：非商业多头持仓环比增加2365张，空头持仓环比减少9114张，净多头持仓创今年6月以来最高。
• 市场情绪：整体市场仍偏多，投机性买盘持续支撑银价。

行业背景

• 全球各国对绿色能源的推动显著提升了工业用银的需求，如太阳能电池板、5G通信设备和车辆电气化等。
• 银行业对白银的使用量持续增加，帮助白银市场克服了宏观层面的不利因素。

预计展望

• 短期：银价可能进入震荡调整阶段，等待更好的发力时机。
• 中长期：随着新能源汽车和光伏行业持续扩张，白银需求将进一步增长，而供应增长乏力，预计白银价格将再现上涨行情。

千海金研究所策略组

• 贵金属策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qq.com）
• 研究所副所长：陈晓辉（chenxiaohui@qhjtzw.com）

数据来源

• 图1、图2：交易侠，千海金贵金属研究院
• 图3、图4：世界白银协会，千海金贵金属研究院
• 图5、图6：Solarzoom，千海金贵金属研究院

免责声明

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