20221123-国都证券-研究所晨报_10页_512kb

报告摘要

晨会报告总结 20221123

核心内容概览

本次晨会报告主要围绕国家发改委、央行与银保监会的政策动态、资本市场功能的发挥、区域协调发展及消费市场韧性等方面展开，分析了当前经济形势与市场走势，提出了投资策略建议。

【财经新闻】

国家发展改革委：加快基金项目开工建设，更好发挥投资关键作用

国家发改委推动政策性开发性金融工具资金投放，目前已全部完成7399亿元的投放，支持的项目大多已开工，加快实物工作量形成。
1-10月全国固定资产投资增长5.8%，其中基础设施投资增长8.7%，制造业投资增长9.7%，显示金融工具对稳投资发挥了积极作用。
政策重点转向强化要素保障、配套融资、加快项目开工，确保项目科学合理、建设条件落实，为明年扩大有效投资打好基础。

资本市场功能有效发挥，锚定服务实体经济根基

资本市场在服务实体经济中发挥重要作用，推动融资结构优化，提高直接融资比重。
2021年上市公司直接融资达6.7万亿元，占融资总额近三成，股权再融资与债券融资占比达四成。
上市公司并购重组交易金额达1.8万亿元，占全国交易金额近五成，有效推动实体经济转型升级。
私募股权和创业投资对科技创新具有重要促进作用，截至二季度累计投资超过10万亿元。
监管部门持续优化制度供给，完善资本市场支持科技创新的体系，鼓励更多“硬科技”企业上市。

发挥区域比较优势，共建全国统一大市场

区域协调发展是构建新发展格局的重要组成部分，需根据不同地区资源禀赋完善发展政策。
东部地区应发挥改革开放先行、创新要素聚集、制造业领先的优势，推进现代化。
中部地区应加强供给侧结构性改革和自主创新，加快崛起。
西部地区应走生态优先、绿色发展的道路，推动大保护、大开放、高质量发展。
东北地区需加强产业承接和引进，推进体制机制改革，实现全面振兴。
区域重大战略（如京津冀、长三角、粤港澳大湾区等）将发挥引领带动作用，促进全国高质量发展。
新型城镇化战略应加快农业转移人口市民化，推动以人为核心的城镇化发展，形成一体化发展格局。

【行业动态与公司要闻】

央行、银保监会：保持房地产融资平稳有序

金融支持房地产市场平稳发展，包括保持融资平稳、支持“保交楼”、防范化解房企流动性风险等。
阶段性调整部分金融管理政策，加大住房租赁金融支持力度，稳定市场预期。
支持优质房企发债融资，通过“第二支箭”工具提升融资能力。

寻找消费韧性：加强政策导航推动业态升级

国内消费市场承压，但基本生活商品消费保持韧性，增速较快。
新能源汽车、绿色智能家电等升级类消费持续释放，政策支持推动其发展。
线上线下融合趋势明显，实物商品网上零售额增长较快，占比达26.20%。
“一刻钟便民生活圈”试点推动社区商业发展，新业态不断涌现，提升消费便利性。

【国都策略视点】

策略观点：偏强预期VS.弱现实，指数震荡缓升

市场受政策预期提振，呈现震荡缓升趋势，但短期经济数据偏弱，抑制市场表现。
消费与地产数据恢复弱于预期，经济恢复动能偏弱，居民中长贷持续萎缩。
金融支持房地产16条政策有助于缓解房企供给端问题，改善居民需求端压力。
金融支持稳经济大盘政策持续，推动制造业和服务业有效需求。
近期市场风格偏向金融与消费，建议关注医疗服务、白酒、餐饮旅游、航空酒店等消费板块。
中期可逢低布局科技成长主线，如电动汽车、智能驾驶、车规级半导体、军工等细分领域。

关键信息总结

政策动态

国家发改委推动基金项目开工，优化投资结构，支持实体经济。
央行与银保监会出台房地产金融支持政策，稳定市场预期。
资本市场持续优化制度供给，服务科技创新和实体经济发展。

市场表现

A股指数震荡缓升，受政策预期影响，但短期经济数据偏弱。
消费与地产板块受疫情和政策影响，表现分化，基本生活类消费韧性较强。
新能源汽车、绿色智能家电等升级类消费持续释放，线上零售增长显著。

投资建议

短期关注金融与消费板块，把握家居、家电、消费建材、房地产等优质个股反弹机会。
中期可逢低布局科技成长主线，关注电动汽车、智能驾驶、车规级半导体等细分领域。

风险提示

国内防疫政策落实不畅、经济增速下行、欧美经济硬着陆、海外市场震荡等风险需警惕。

投资评级说明

类别	级别	定义
行业投资评级	推荐	行业指数跑赢综合指数
	中性	行业指数跟随综合指数
	回避	行业指数跑输综合指数

公司投资评级	级别	定义
强烈推荐	预计未来6个月内股价涨幅在15%以上
推荐	预计未来6个月内股价涨幅在5-15%之间
中性	预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间
回避	预计未来6个月内股价跌幅在5%以上

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