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2023-03-27 甲醇早报总结

核心内容

2023年3月27日甲醇早报主要分析了国内甲醇市场的运行情况、价格走势、库存变化、成本与利润情况，以及国内外检修状况对市场的影响。整体市场呈现偏弱运行趋势，但部分区域因库存偏低、流动性紧张等因素，价格具备一定抗跌性。

主要观点

市场运行情况

• 国内甲醇市场：上周市场随期货偏弱整理运行，内地产销市场回调，港口在去库背景下窄幅震荡。
• 短期走势：预计市场将维持窄幅盘整，但需警惕局部回落风险。
• 中长期预期：在宏观偏弱和供需预期转弱的影响下，市场整体偏弱，但港口库存偏低，流动性趋紧，可能支撑价格一定抗跌性。

基差与期货价格

• 基差：3月24日江苏甲醇现货价为2585元/吨，基差为80元/吨，现货升水期货。
• 期货收盘价：甲醇2305主力合约收盘价为2505元/吨，较前值下跌12元/吨。
• 价差结构：进口价差为-47元/吨，CFR中国-CFR东南亚价差为-45美元/吨。

库存情况

• 华东港口库存：34.4万吨，较上周下降0.8万吨。
• 华南港口库存：11.04万吨，较上周下降0.96万吨。
• 整体可流通货源：沿海地区整体可流通货源为24.34万吨，较上周下降2万吨。

关键信息

检修状况

• 国内检修情况：
  • 西北地区：大唐多伦、宁夏鲲鹏、内蒙古荣信二期等企业检修，部分已恢复生产。
  • 华北地区：悦安达、光大、山西华昱等企业检修，部分已恢复或计划重启。
  • 华中地区：唐山中润、中原大化、河南中新等企业检修，部分恢复或待重启。
  • 西南地区：泸天化、四川川维、云天化等企业检修，部分恢复或推迟重启。
  • 山东、东北、华东地区：山东兖矿国宏、亿达信、安徽昊源、中安联合等企业检修，部分已恢复生产。
• 检修损失量：本周国内甲醇企业检修损失量约为291,675吨，占全国产能比例约27.7%。

成本与利润

• 甲醇生产成本与利润：
  • 煤制：利润为-668元/吨，较上周下降30元/吨。
  • 天然气制：利润为-850元/吨，较上周下降65元/吨。
  • 焦炉气制：利润为-25元/吨，较上周下降55元/吨。
• 下游产品：
  • 甲醛：现货价格为1160元/吨，生产利润为-179元/吨，较上周下降26元/吨。
  • 二甲醚：现货价格为4280元/吨，生产利润为537元/吨，较上周上升98元/吨。
  • 醋酸：现货价格为3250元/吨，生产利润为628元/吨，较上周上升14元/吨。
  • MTO：现货价格为8200元/吨，生产利润为-1072元/吨，较上周上升80元/吨。

外盘情况

• 外盘甲醇价格：CFR中国为312.5美元/吨，CFR东南亚为357.5美元/吨。
• 外盘价差：CFR中国-CFR东南亚价差为-45美元/吨。

投资建议

• 短线操作：建议在2460-2510元/吨区间操作。
• 长线观望：市场整体偏弱，建议长线观望，密切关注海外装船、港口到船及卸货节奏。

风险提示

• 需求端持续偏弱：下游需求恢复有限，整体需求仍显一般，且下游原料库存偏高。
• 供应增量风险：部分气头装置重启、检修项目回归，可能引发供应增量。

数据来源

• 国内数据：Wind、金联创
• 国际数据：Wind、金联创（涉及伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、文莱、印尼、美国等国家）

主要结论

甲醇市场整体偏弱，但港口库存偏低、流动性紧张等因素可能支撑价格一定抗跌性。短期内市场以窄幅震荡为主，建议短线操作，长线观望。需关注检修落实情况、下游需求变化及海外供应动态。