深度报告-20240902-浙商证券-轻工行业24H1业绩综述_价值为基_择优新兴国货_悦己出海成长_31页_4mb

轻工行业24H1业绩综述总结

轻工制造业报告指出，在2024年第二季度，与内需经济相关度较高的家居、造纸板块表现疲软，但部分成长型企业在电商、出海方面表现较强势。

投资要点

• 2024年Q2结构性增长主要集中在两条主线：①质价比优异的国货白马股如百亚股份；②"悦己出海"类个股如泡泡玛特、嘉益股份。
• 展望下半年，白马资产被重估，同时质价比国货与出海企业维持增长趋势。

差异化表现

1. 家居板块：消费疲软、竣工下滑导致整体增速下降，尤其是工程家居领域。但零售家居中有以旧换新政策预期。
2. 纸包装与塑料包装板块受油价下跌影响盈利改善，金属包装维持产业链整合趋势。
3. 必选消费品（如公牛、晨光、百亚）维持竞争优势，宠物食品出口表现优异，国产品牌市占率提升。
4. 出口制造：美国地产链有所企稳，中大件跨境电商迎来机遇。

值得关注的企业包括：

• 百亚股份、乖宝宠物：消费成长性强
• 太阳纸业、裕同科技：白马资产
• 泡泡玛特、嘉益股份：文化消费出海标的