20240416-财通证券-国光电器-002045.SZ-业绩超快报预告_AI_汽车_XR蓄力成长_3页_447kb

国光电器（002045）证券研究报告分析总结

核心观点

投资评级：增持（维持）。报告指出，公司业绩超出预期，盈利改善明显，AI、汽车声学与XR三大领域蓄力成长，并上调公司2024-2026年归母净利润至315亿元、422亿元、496亿元，维持“增持”建议。

关键数据回顾

• 2023年全年营收同比下降101%，归母净利润同比暴涨10228%，受益于投资收益的大幅增长，超出此前预期。
• 2023年第四季度单季度归母净利润增长超45倍，盈利趋势持续向好。
• 2024年第一季度业绩预告显示，归母净利润同比增长26360%-31674%，全年开局良好。

三大增长领域

1. AI音箱合作持续推进
   报告称，公司与国内外厂商合作搭载AI大模型智能音箱，随着其在终端设备的逐步落地，公司将受益行业发展。

2. 汽车声学业务异军突起
   公司已获得多个国内外汽车客户的定点项目，尤其在新能源汽车领域表现领先，有望成为未来业绩重要支柱。

3. XR声学模组供应商地位巩固
   公司为多家VR头部企业（如M客户、P客户）提供声学模组产品，受益于苹果入局市场及Meta产品低价化趋势，该业务重获增长动能。

投资建议与目标价

基于业绩超预期，报告预计公司2024-2026年EPS分别为0.55元、0.74元、0.87元，对应市盈率（PE）分别为2297倍、1713倍、1457倍。维持“增持”评级。

风险提示

潜在风险包括新产品产业化延迟、汽车销量不及预期、消费电子需求下滑等。此外，汇率波动、贸易政策变化及原材料价格波动可能对公司业绩造成影响。