20240517-宏源期货-甲醇周报_需求负反馈下_高价甲醇能走多远__11页_2mb

• 核心观点：
  当前甲醇市场多空双方博弈激烈，多方依赖“强现实”支撑，即低港口库存、紧俏货源和持货商挺价行为，港口库存再次下降导致基差走强。但空方关注5-6月进口回升和下游需求下降，造成港口库存累积预期。需求端如浙江兴兴等MTO装置停车，反映负反馈初显。认为在需求转弱背景下，高价难维系。同时，内地供应增量加大，港口区域供需失衡将趋于缓解，港口价格存在回落空间。

• 策略建议：

  • 单边策略：建议做空MA2409合约，关注2600-2700区间入场，控制仓位。
  • 套利策略：推荐做多2PP-3MA或2L-3MA价差。

• 风险提示：

  • 宏观政策层面提前降息。
  • 中东局势恶化致油价大幅波动。

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