20240708-华安证券-建筑材料行业周报_百城二手房价跌幅收窄_长三角熟料价格上调_20页_978kb

百城二手房价跌幅收窄，长三角熟料价格上调

核心观点

• 地产实质性利好政策发布：建材板块短期估值有支撑，中期需求逐步改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，头部企业市占率提升更加容易。
• 百城二手房价格跌幅收窄：2024年6月，100个重点城市二手住宅市场均价环比下跌0.48%，跌幅连续两个月收窄，其中一线城市价格环比下降0.27%，二线城市环比下跌0.59%，三四线城市环比下跌0.41%。
• 坚朗五金业绩预告：公司预计2024年上半年归母净利润同比下降41.76%至61.17%，受基建和地产项目开工不及预期影响，但海外市场表现突出。
• 保障房和城市更新成为重点：保障房建设及城市更新行动将补充消费建材需求，预计2024年城中村改造每年拉动6300-9900亿元投资额。

行业动态

1. 房地产市场

• 二手房交易价格降幅收窄：在5月17日新政和一线城市购房政策优化背景下，预计7月二手房交易价格降幅将进一步收窄。
• 坚朗五金半年报：公司坚持建筑配套件集成供应商战略，在海外市场和新产品拓展上表现积极，但地产关联产品业绩下滑明显。

2. 保障房与城市更新

• 保障房建设：2024年“14号文”明确保障房市场地位，预计十四五期间全国21个省市新增保障性租赁住房650万套，直接受益企业包括建筑和材料企业。
• 城中村改造：国常会审议通过《城中村改造指导意见》，央行提出加大对城中村改造的金融支持，预计改造周期7-8年，每年拉动投资6300-9900亿元。

材料及产品价格

1. 水泥

• 全国高标水泥均价环比下降0.29%，库容比上升0.85个百分点，出货率环比上升1.50个百分点。长三角熟料价格上调，区域价格调整差异明显。

2. 玻璃

• 浮法玻璃均价环比下降2.60%，库存环比增加14.5%，市场成交偏弱。光伏玻璃价格大幅下跌，同比下降67.3%。

3. 玻纤及新材料

• 无碱粗纱：价格稳中偏弱，深加工需求有限。
• 电子纱：价格小幅上调，低库位运行，2024年消费电子复苏可能带来弹性。
• 药用玻璃：注射剂纳入集采加速，中硼硅玻璃需求增长，头部企业客户粘性增强。

4. 碳纤维与丙烯腈

• 碳纤维价格稳定，丙烯腈价格环比持平，行业毛利率有所下滑。

投资建议

• 推荐关注：
  • 涨价预期标的：海螺水泥。
  • 长期成长标的：东方雨虹、三棵树、伟星新材。

风险提示

• 地产和基建投资不及预期。
• 原材料价格波动超预期。