20231209-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_二手房成交连续降温_12页_1mb

总结

当前市场概况

• 经济景气：12月第一周，淡季效应显著，经济景气较前周略有下降，主要受季节性因素影响。短期赶工效应对建筑业和投资需求拉动减弱。

• 投资动态：11月重大项目集中开工（如水利项目），资金到位情况良好，但施工进度一般，对高频数据提振有限。年末赶工效应趋弱，预计将导致建筑业景气和相关价格逐步回落。

• 地产市场：经历月末销售冲刺后，12月第一周30城新房成交面积环比下降21.1%，同比降幅扩大至-23%。二手房成交热度连续两周下滑，17城环比下降17%。短期稳信用政策为主，地方促销售措施可能增加。

• 通胀相关：食品价格涨幅收窄，猪肉和蔬菜价格环比下跌。工业通胀边际回落，动力煤价震荡，螺纹钢微涨，但原材料成本支撑有限。

• 进出口动态：干散货运价指数环比小幅上涨，出口集运需求稳健。工业高频数据如PTA开工率回落，显示需求疲软。

• 消费与风险：出行热度回落，乘用车销售虽环比增长但同比温和。风险提示“稳增长”预期升温，可能抑制债市情绪。

总体而言，市场聚焦明年基本面和稳增长布局，高频数据短期内指导性弱，预期中央经济会议前市场关注度维持高位。