20240526-国泰期货-硅铁_复产加快_震荡趋稳_锰硅_成本支撑仍存_震荡加剧_10页_1mb

硅铁与锰硅市场周报总结

核心内容概述

2024年5月26日发布的周报分析了硅铁和锰硅期货及现货市场走势、供需变化、库存情况、利润水平及原料价格变动。报告指出，尽管双硅产量回升、复产加快，且库存持续去化，基本面有所改善，但下游钢厂利润偏低，终端需求进入淡季，可能导致补库意愿下降，对价格上方空间的拉动力不足。此外，澳矿发运问题未解决，锰矿进口缺口仍存，成本支撑较强，但焦炭价格有所下调，整体市场看涨情绪有所降温。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 硅铁：2409合约本周震荡上行，收于7,400元/吨，周环比上涨78元/吨；成交398,602手，持仓减少39,750手。
• 锰硅：2409合约高位宽幅震荡，收于8,978元/吨，周环比上涨660元/吨；成交1,197,171手，持仓增加33,070手。

2. 供需情况分析

供应端

• 硅铁：本周产量为10.52万吨，环比增加4.3%；开工率为36.02%，环比提升1.72%。
• 锰硅：本周产量为188,965吨，环比增加1.4%；开工率为48.18%，环比提升0.9%。

需求端

• 下游钢厂铁水产量有所回升，247家钢铁企业高炉开工率为81.5%，环比持平；日均铁水产量为236.8万吨，环比微降0.09万吨。

库存情况

• 硅铁：全国60家样本企业库存为50,600吨，环比减少5,650吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为159,500吨，环比减少35,500吨。

利润水平

• 硅铁：盘面利润为1339元/吨，环比增加69元/吨；现货利润为839元/吨，环比增加41元/吨。
• 锰硅：盘面利润为958.89元/吨，环比增加599.2元/吨；现货利润为-119.11元/吨，环比下降110.8元/吨。

3. 原料价格变动

• 硅铁：主要原料硅石价格高位平稳，兰炭价格维持稳定。
• 锰硅：锰矿和富锰渣价格高位运行，冶金焦价格有所下调。

关键信息

价格表现

• 硅铁现货价格为7,550~8,000元/吨，较上周上涨150~400元/吨。
• 锰硅现货价格变化为-50~250元/吨，内蒙6517型号报价7900元/吨，广西6517型号报价8000元/吨。

价差分析

• 期现价差：硅铁为-500元/吨，锰硅为-1078元/吨。
• 月间价差：硅铁2406-2407为-162元/吨，锰硅2406-2407为-54元/吨。
• 双硅价差：硅铁2406-锰硅2406为-1562元/吨，硅铁2407-锰硅2407为-1454元/吨；现货价差为-1000元/吨，较前一周上升100元/吨。

成本支撑与市场情绪

• 澳矿发运问题未解决，长期锰矿进口缺口仍存，锰矿库存下降，价格或维持高位。
• 焦炭价格有所下调，对成本端支撑略有减弱。
• 市场看涨情绪降温，但成本端支撑依然强劲。

供需展望

• 双硅产量与开工率均有回升，但需求增量有限，供需缺口可能趋向闭合。
• 后期走势需关注锰矿供给、钢厂需求及双硅复产情况。

投资建议

• 硅铁：短期震荡上行，但需警惕钢厂补库意愿下降对价格上方空间的限制。
• 锰硅：高位震荡，成本支撑较强，但需关注锰矿供给及钢厂需求变化。
• 总体建议：市场情绪趋稳，成本支撑依旧，但需求端存在不确定性，建议投资者关注供需动态及原料价格走势，谨慎操作。

结论

双硅市场在本周呈现震荡走势，供应端受益于利润修复，复产加快，但产量仍低于历史同期水平。需求端因钢厂复产带动铁合金消耗，库存持续去化，基本面有所改善，但下游利润偏低，终端需求淡季可能抑制价格进一步上涨。成本端支撑仍强，尤其是锰矿价格，但焦炭价格下降对整体成本有所缓解。未来走势需密切关注锰矿供给、钢厂需求变化及复产节奏。