20211228-国金证券-汽车电子方向行业研究_DMS摄像头渗透率仅2_车载镜头空间广阔_3页_554kb

汽车电子方向行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于车载摄像头行业，特别是DMS（Driver Monitoring System）摄像头的发展趋势及市场前景。报告指出，随着智能驾驶技术的不断推进，车载摄像头作为关键的感知组件，其市场空间正在迅速扩大，其中DMS摄像头作为成像类摄像头的重要组成部分，具有广阔的增长潜力。

主要观点

• DMS摄像头渗透率低，增长空间大
  截至2020年，DMS系统在乘用车中的渗透率仅为0.7%，远低于ADAS摄像头的15%。随着主机厂对驾驶员监控功能的重视及技术的成熟，DMS摄像头的渗透率有望快速提升。

• 车载镜头市场前景广阔
  预计到2025年，全球车载镜头市场规模将达到250亿元，未来五年复合年增长率（CAGR）为31%。这主要得益于自动驾驶级别的提升以及单车摄像头数量的增加，其中L2至L3级别智能辅助驾驶系统通常搭载5~16颗摄像头，L4/L5级别则可能需要13颗以上。

• 行业格局呈现“一超多强”
  舜宇光学科技是目前车载镜头领域的绝对龙头，2020年市占率达34%，在ADAS镜头市场中更是占据超过50%的份额。而联创电子、宇瞳光学等国内企业也在积极布局，未来有望在行业增长中获得较大份额。

• 技术壁垒高，模造镜片企业更具优势
  车载镜头行业技术门槛高，尤其在ADAS领域，多采用全玻或玻塑混合镜头。具备模造镜片生产能力的企业在制造效率和良率方面更具竞争优势。

关键信息

• DMS摄像头销量与渗透率

  • 2020年：销量13万套，渗透率0.7%
  • 2021年1~9月：销量25万套，渗透率1.7%
  • 同比增长：244%

• 车载摄像头市场预测

  • 2025年全球车载摄像头出货量预计为5亿颗
  • 2025年全球车载摄像头镜头市场规模预计为250亿元
  • 2020~2025年CAGR为31%

• 行业竞争格局

  • 龙头企业：舜宇光学科技（市占率34%）
  • 外资企业：占据第二至第八名，市占率合计38%
  • 国内企业：联创电子、宇瞳光学等积极布局，具备成长潜力

投资建议

• 推荐企业

  • 舜宇光学科技：车载镜头龙头，布局广泛，技术领先
  • 宇瞳光学：安防镜头龙头，积极拓展车载镜头市场
  • 联创电子：先发优势明显，为特斯拉、蔚来等车企供应车载镜头
  • 蓝特光学：非球面玻璃镜片供应商，具备技术优势

• 投资评级

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

风险提示

• 智能化发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术迭代风险

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅与大盘相近
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上

特别声明

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