20221031-财通证券-创世纪-300083.SZ-三季度符合预期_定增获得积极进展_4页_1mb

报告摘要

公司发布2022年第三季度报告，整体业绩表现符合市场预期，同时定增事项取得积极进展。分析师对该公司给予“增持”评级，预计未来三年业绩将稳步增长，公司估值逐步下降，盈利能力和投资价值提升。

三季度业绩表现：公司三季度实现收入13.25亿元，同比下滑25.39%，归母净利润1.61亿元，同比增长1.27%，扣非后归母净利润0.95亿元，同比下滑36.53%。三季度毛利率为24.64%，同比下降0.99个百分点，环比下降3.03个百分点；净利率为11.96%，同比增长2.76个百分点，环比增长2.97个百分点。收入端环比略有提升，主要因3C业务拖累较大，而非经常性损益增长（主要为政府补助）对净利率提升起到关键作用。
3C业务触底，非3C化应用推进：公司作为国内3C钻攻机龙头，全球累计交付超8万台，具有全球领先地位。三季度3C业务有望触底，同时公司在非3C领域积极拓展，包括无人机、电子烟、VR/AR硬件、智能家居、高端医疗和新能源汽车等，成为公司业务的重要补充。
定增审核通过，提升盈利能力：公司于10月14日通过深交所审核，拟发行股份购买深圳市创世纪机械有限公司19.13%股权并募集配套资金。该事项完成后，公司将不再有少数股东权益及应收账款相关利息费用，盈利能力将显著增强。
新能源业务占比提升：公司针对新能源汽车行业推出三电系统（电池、电机、电控）和相关机床产品组合，新能源行业应用占比持续提升，成为公司未来增长的重要驱动力。

指标	2022E	2023E	2024E
营业收入（亿元）	52.35	74.22	85.28
归母净利润（亿元）	5.75	9.39	10.85
EPS（元/股）	0.40	0.61	0.70
PE（倍）	27.3	16.7	14.5
PB（倍）	4.2	3.4	2.7

公司预计2022-2024年实现归母净利润分别为5.8亿元、9.4亿元、10.9亿元，对应PE分别为27倍、17倍、15倍，给予“增持”评级。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率(%)	-37.0	53.6	-0.5	41.8	14.9
净利润增长率(%)	-5646.6	171.7	15.0	63.4	15.5
毛利率(%)	19.5	30.0	25.9	26.5	26.5
净利率(%)	-20.4	9.4	11.0	12.7	12.7
ROE(%)	-33.5	15.9	15.5	20.2	18.9
资产负债率(%)	72.7	64.6	60.5	60.4	58.0
流动比率	0.96	1.19	1.33	1.43	1.55
速动比率	0.62	0.64	0.75	0.79	0.91
EPS（元/股）	-0.49	0.34	0.37	0.61	0.70
BVPS（元/股）	1.46	2.05	2.41	3.02	3.72
PE（倍）	—	42.0	27.3	16.7	14.5
PB（倍）	8.1	6.9	4.2	3.4	2.7