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2013年6月5日固定收益研究晨报总结

核心内容

本报告聚焦于中国固定收益市场在2013年6月5日的动态，涵盖债市回顾、展望、风险提示、央行动态、市场公告、国内财经要闻及海外债市情况，旨在为投资者提供市场分析和决策参考。

主要观点

1. 债市回顾

• 银行间市场：

  • 同业拆借成交233笔，总计1172.30亿元，较昨日减少174.95亿元。
  • 质押式回购成交1899笔，总计5437.38亿元，较昨日减少444.57亿元。
  • 买断式回购成交221笔，总计237.22亿元，较昨日增加5.36亿元。
  • 现券买卖市场成交892笔，总计594.32亿元，较昨日增加36.91亿元。
  • 央行招标发行第八期央行票据70亿元，并进行28天140亿元正回购操作。
  • 债券市场利率产品与信用产品收益率整体小幅上行。

• 交易所市场：

  • 上交所当日成交1995.66亿元，其中现券31.79亿元，回购交易1963.86亿元。
  • 深交所当日成交180.21亿元，其中现券4.64亿元，回购交易175.57亿元。

2. 债市展望

• 央行净投放1400亿元，但流动性困局未根本改善。
• 债市承压，收益率小幅上行。
• 6月5日面临存款准备金清算和端午节前资金备付，流动性进一步收敛。
• 大型商业银行融出跨节资金动力不足，市场整体偏紧。

3. 风险提示

• DVP结算方式推行：

  • 银行间债券市场将全面推行券款对付（DVP）结算方式，以防止丙类户套利和利益输送。
  • DVP结算方式提升结算效率，降低流动性与本金风险。

• 吴江农商行违规事件：

  • 未按《商业银行次级债券发行管理办法》执行，违规发行4亿次级债。
  • 事件是否与上市计划有关尚不明确，建议密切关注其是否为个例或更多案例。

4. 市场公告

• 今日发行：

  • 银行间市场有多个债券发行，包括短期融资券、中期票据、企业债等。
  • 上交所和深交所也有企业债和国债发行计划。

• 昨日上市：

  • 银行间市场和上交所、深交所均有债券上市，涉及企业债、短期融资券和中期票据。

• 今日缴款：

  • 多家发行人完成短期融资券和中期票据的缴款，包括华晨汽车、国泰君安证券、七匹狼等。

关键信息

今日债市变化

昨日活跃债券统计

国内财经要闻

• 证券行业规划：有望在6月中旬定稿，提出十年增长十倍的长远目标，FICC业务和证券公司融资业务成为创新重点。
• 中美关系：李克强强调提升中美互利合作实效。
• 基金子公司：业务规模已超600亿元，推动投资便利化。
• 欧盟反倾销税：对华光伏产品征收11.8%临时反倾销税，若未达成解决方案，税率将升至47.6%。
• IPO财务核查：269家拟IPO企业被终止审查，涉及63家保荐机构。
• 外汇占款：受内外因素影响，流动性暂入困境，央行仅象征性回笼资金。
• 万科拿地：5个月耗资250亿元，拿地38宗，占销售收入比例达35.64%。
• CPI预测：5月份CPI同比上涨约2.4%，猪肉价格回升需关注。
• 宝源丰火灾：造成120人死亡，77人受伤，公司未进行防火演练。

海外债市

• 美国市场：

  • 公债价格小幅下滑，因市场等待周五就业数据。
  • 短期国债收益率小幅波动，中长期国债收益率整体上行。

• 欧洲市场：

  • 欧债走低，市场波动性较大，投资者谨慎对待美国数据和欧洲央行利率决定。

• 日本市场：

  • 公债价格下跌，因吸收新债发行，各期限收益率均有所上行。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 超强大市：股价强于基准指数20%以上
  • 跑赢大市：股价强于基准指数10%以上
  • 大市同步：股价介于基准指数±10%
  • 落后大市：股价弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 有吸引力：行业指数强于基准指数5%
  • 中性：行业指数介于基准指数±5%
  • 谨慎：行业指数弱于基准指数5%

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