20141123-光大证券-电力设备新能源_光伏产业链动态观察（七）-央行降息利好运营板块_未来人民币贬值将利好制造板块_11页_948kb

光伏产业链动态观察（七）总结

核心内容

本报告分析了2014年11月光伏产业链的价格动态及产业政策变化，重点关注了央行降息对运营板块的利好以及未来人民币贬值对制造板块的潜在影响。

价格动态跟踪及趋势预测

当前价格情况

• 光伏组件：国内多晶组件价格为0.588USD/W，单晶组件价格为0.672USD/W，整体保持平稳。
• 电池片：单晶电池片价格为0.389USD/W，多晶电池片价格为0.317USD/W，价格未出现明显波动。
• 硅片：单晶硅片价格连续三周下跌，周环比下降0.17%，报价1.184美元/片；多晶硅片价格保持平稳，报价0.880美元/片。
• 多晶硅：国内一级多晶硅价格为22.58USD/Kg，周环比下降0.31%；光伏级多晶硅价格为20.62USD/Kg，周环比下降0.29%。

趋势预测

• 光伏组件和电池片价格在年底之前将保持平稳，缺乏上涨动力。
• 单晶硅片价格可能继续下跌，预计明年三月份出现逆转。
• 多晶硅价格受需求低于预期及政策影响，预计将继续下降。

产业动态跟踪

央行降息

• 降息影响：央行宣布下调一年期贷款基准利率至5.6%，存款基准利率至2.75%，并调整存款利率浮动上限。
• 利好分析：
  • 运营板块：降低融资成本，对爱康科技、粤水电、中利科技、东方日升等公司影响较大。
  • 制造板块：人民币贬值有利于出口，对珈伟股份、东方日升、隆基股份、爱康科技等公司有利。

浙江安吉县政策

• 政策内容：
  • 要求1000平方米以上屋顶或年综合能耗在1000吨标准煤以上的企业必须实施满负荷光伏发电。
  • 对符合条件的企业给予15元/平方米的补助，相当于5年租金。
  • 对不实施光伏发电的企业，将被列入重点限制类，限制其新项目审批。

国务院能源发展战略

• 目标：2020年前平均每年装机量将达11.42GW。
• 政策方向：
  • 部分地区实现光伏发电与电网销售电价相当。
  • 能源价格改革将推动分布式发展。
  • 地面电站仍是重点，分布式采用示范区推广。
  • 光热发电将逐步进入试点阶段。

主要观点

• 价格方面：组件和电池片价格预计保持平稳，硅片价格受日本市场需求下降影响，可能继续下跌。
• 政策方面：央行降息利好运营板块，人民币贬值利好制造板块出口。
• 地方政策：浙江安吉县推动光伏发电，明确企业责任，提供财政补贴，强化政策执行。
• 行业展望：整体行业需求低于预期，出口将成为制造板块的重要增长点。

关键信息

• 价格数据来源：Solarzoom和PVinsights。
• 降息影响测算：部分公司如爱康科技、东方日升等融资成本下降显著。
• 出口占比：东方日升、隆基股份等公司出口占比超过30%，对人民币贬值较为敏感。
• 政策支持：政府补贴将持续到2020年，推动光伏发电发展。

分析师及联系方式

• 分析师：陈浩武（执业证书编号：S0930510120013）
• 联系人：陈术子
  • 手机：189 6401 6518
  • 电话：021-22169319
  • 邮箱：chensz@ebscn.com

风险提示

• 报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格。
• 投资决策需结合市场实际情况，谨慎操作。