非银金融行业：行业边际利好催化，估值底部修复可期-240616-广发证券-14页_833kb

报告摘要

证券板块：
- 香港互认基金管理规定修订，扩大基金互认安排，80%客地销售比例限制放宽，促进两地融合发展。
- ETF互联互通纳入门槛降低，增强市场流动性，推动香港与内地资本市场进一步融合。
- 证监会修订“证券公司债券业务执业质量评价办法”，提升承销质量，增强实体经济服务能力。
- 从业人员薪酬结构调整，加强风险意识，促进行业健康发展。
- 估值处于历史低位，相关政策与事件催化下，关注并购重组主线及重点个股。
保险板块：
- 部分保险公司下调增额终身寿险预定利率从30%至27.5%，不降低行业负债端的景气度。
- 保险产品收益率、刚兑和服务优势突出，与银行存款相比更具竞争力。
- 随着政策效果显现及后续政策落地，保险资产端有望回暖。
- 负债端承压，但一季度高基数奠定基础，叠加居民储蓄需求旺盛，负债端表现有望优于市场预期。
- 行业估值处于历史较低水平，建议积极关注。
港股金融板块：
- 关注受益于流动性改善与政策优化的香港交易所以及资产量价稳步提升、负债成本下行的中银航空租赁。